Os números
| Previsão | Ponto de partida | Para onde vai |
|---|---|---|
| AIE, mundo (abr. 2025) | 415 TWh em 2024, cerca de 1,5% da eletricidade mundial | cerca de 945 TWh em 2030; 700-1.700 TWh em 2035 nos seus quatro cenários |
| LBNL, Estados Unidos (dez. 2024) | 176 TWh em 2023, 4,4% da eletricidade dos EUA | 325-580 TWh em 2028, 6,7-12% da eletricidade dos EUA |
| EPRI, Estados Unidos (mai. 2024) | cerca de 4% da eletricidade dos EUA em 2023 | 4,6-9,1% da eletricidade dos EUA em 2030 |
| Distribuidoras dos EUA, via Grid Strategies (nov. 2025) | cerca de 90 GW de nova carga de pico de data centers até 2030; a Grid Strategies acha que cerca de 65 GW é mais realista |
Esses números cobrem todos os data centers, incluindo e-mail, vídeo e armazenamento em nuvem; a IA é a parte que mais cresce. Previsões feitas com só um ano de diferença variam o dobro ou mais, o que mostra a incerteza.
Dos preços das ações aos gigawatts
Três jeitos de estimar quanta energia a IA vai precisar, contra a nova capacidade que você acha que dá para construir. A receita vem dos nossos modelos de avaliação; todo o resto é uma premissa que você pode mudar. Premissa
- Chips que os preços implicam. A receita de data center que os preços da NVIDIA e da Broadcom exigem a cada ano, convertida em chips e depois em gigawatts. Os chips ficam em serviço pelos anos que você escolher.
- Computação que a receita dos laboratórios de IA implica. A receita da OpenAI e da Anthropic nos nossos modelos, a parte que gastam com computação, ampliada para todos os usuários de IA.
- Uso menos eficiência. A velocidade com que o uso da IA cresce, menos a velocidade com que cada unidade de trabalho de IA fica mais eficiente em energia.
Receita:
Chips que os preços implicamComputação que a receita dos laboratórios de IA implicaUso menos eficiênciaEnergia disponívelComprados mas sem energia
Para rodar os chips que os preços de hoje implicam, o mundo precisa de cerca de 97 GW de energia para data centers de IA até 2030 e 174 GW até 2036, ante 30 GW hoje. Com a oferta que você supõe, até 17 GW de chips (cerca de $628B) seriam comprados mas ficariam sem energia, no pior momento em 2031.
Mudar as premissas
Como funciona: chips comprados por ano = receita de data center / fatia da NVIDIA e Broadcom; GW adicionados = chips / gasto por GW; potência necessária = chips ainda em serviço. Energia disponível = a de hoje mais a nova oferta que você definir, subindo de 60% do seu ritmo de 2030 em 2027 para 100% em 2030 (nuclear 0,5 GW por ano até 2030). Chips acima da linha de energia estão "comprados mas sem energia". Vendas da NVIDIA em risco = o aumento anual de chips sem energia, valorizado pelo gasto por GW daquele ano, vezes a fatia da NVIDIA: pedidos que os compradores adiariam se não puderem ligá-los. Nossa opinião
Referências: a NVIDIA disse em agosto de 2026 que fatura cerca de $25B por GW com Grace Blackwell, $40B com Vera Rubin e cerca de $18B com Hopper. Todos os data centers usaram em média cerca de 47 GW em 2024 (AIE), e supomos que cerca de 30 GW disso seja IA hoje. A OpenAI disse que terminou 2025 com 1,9 GW em operação. Fato
O que precisa acontecer para chegar lá
Com nossos padrões, a visão do mercado precisa de cerca de 17 GW de nova potência para data centers de IA por ano até 2030. Para comparar: a Amazon adicionou cerca de 3,9 GW em todo 2025, a Microsoft adiciona cerca de 1 GW por trimestre, e só 525 MW de capacidade nova ou ampliada passaram no último leilão da PJM, a maior rede dos EUA. Fato
- Várias fontes ao mesmo tempo. Nenhuma fonte sozinha consegue somar 15-20 GW por ano para IA até 2030: as turbinas a gás estão esgotadas, a nuclear é lenta, solar e eólica precisam de armazenamento, e a fila da rede leva cerca de cinco anos. Nossa opinião
- Conexões mais rápidas. Em junho de 2026 o regulador de energia dos EUA (FERC) mandou os operadores de rede revisarem ou justificarem suas regras para conectar data centers e outras grandes cargas. O Texas agora cobra uma taxa e exige declarar pedidos duplicados. Fato
- Data centers flexíveis. Aceitar cortes curtos nos horários de pico é o jeito mais rápido de liberar a capacidade existente da rede. Fato
- Eficiência que não corta a demanda. Se cada unidade de trabalho de IA ficar muito mais barata e o uso não aumentar, as vendas de chips caem junto com a energia. Os preços precisam que o uso da IA cresça mais rápido que a eficiência. Nossa opinião
- Alguém paga. A energia é uma parte pequena do custo de um data center de IA, então as empresas de tecnologia podem pagar mais que os outros; isso joga custos para famílias e outras empresas, o que gera reação política. Nossa opinião
De onde a energia pode vir?
| Fonte | O que oferece | O porém | Custo |
|---|---|---|---|
| Turbinas e usinas a gás | A grande fonte mais rápida hoje, no local ou na rede. O gás foi 46% da capacidade vencedora no leilão da PJM de julho de 2026. | A GE Vernova tinha 116 GW em pedidos e reservas de turbinas a gás em julho de 2026 e está praticamente esgotada até 2030; os preços subiram 10-20% em meio ano. | $48-109 por MWh (ciclo combinado) |
| Religamentos e aumentos de potência nucleares | Usinas fechadas que reabrem e existentes forçadas a gerar mais, vendidas a empresas de tecnologia em contratos de 20 anos. | Só um punhado de usinas pode religar. Crane (Three Mile Island unidade 1, 835 MW, para a Microsoft) mira 2027. | $141-220 por MWh (construção nova) |
| Pequenos reatores modulares (SMRs) | Reatores feitos em fábrica ao lado dos data centers, encomendados por Google, Amazon e outros. | As primeiras unidades comerciais não são esperadas antes de cerca de 2030; os custos ainda são desconhecidos. | Desconhecido até as primeiras unidades rodarem |
| Solar, eólica e baterias | A energia nova mais barata e a mais rápida de licenciar em muitos lugares. | Depende do clima: um data center que roda dia e noite precisa de baterias, backup ou uma rede por trás. Os créditos fiscais federais foram cortados em 2025. | $38-78 por MWh (solar); $50-131 com armazenamento |
| A rede e a transmissão | Conectar à energia existente e construir novas linhas. | Filas da rede: a usina mediana construída em 2025 esperou 61 meses do pedido à operação. O ERCOT no Texas tem 474 GW de pedidos de grandes cargas, cerca de 90% data centers, cinco vezes seu pico de demanda. | Dividido entre todos os clientes |
| Flexibilidade | Data centers que cortam o uso por algumas horas nos picos podem se conectar anos antes. | A Universidade Duke calculou que as redes dos EUA poderiam receber 76-126 GW de nova carga se ela aceitar cortes em 0,25-1% das horas. O treinamento pode pausar; chat e busca dificilmente. | Barato, mas exige novos contratos |
| Mudar a computação de lugar | Construir onde sobra energia: Golfo, países nórdicos, Canadá e (um dia) o espaço. | Regras de exportação, atraso ao mandar dados para longe e política. Data centers em órbita são uma aposta "moonshot" na página da SpaceX. | Varia |
Fato Os custos são as faixas sem subsídio da Lazard por MWh para novas usinas nos EUA (junho de 2025). A Anthropic estimou em julho de 2025 que a indústria de IA dos EUA precisa de pelo menos 50 GW de nova potência até 2028.
Usar menos: eficiência e adoção
Cada nova geração de chips faz muito mais trabalho de IA por watt, e truques de software (modelos menores, algoritmos melhores) cortam ainda mais a energia. Mas sempre que a IA fica mais barata, pessoas e empresas usam mais: o paradoxo de Jevons. Se o consumo total sobe ou cai depende do que cresce mais rápido: o uso ou a eficiência. Teste com os botões "Surpresa de eficiência" e "A demanda desacelera" acima. Nossa opinião
A adoção importa tanto quanto a eficiência. Cada resposta de chat gasta pouca energia; agentes de IA que trabalham por horas, geração de vídeo e modelos de raciocínio gastam muitas vezes mais por tarefa. Uma troca do chat para agentes pode multiplicar a demanda mesmo que o número de usuários pare de crescer. Nossa opinião
GPUs encalhadas: chips sem onde ligar
Quando os chips chegam mais rápido que a energia, eles esperam: em armazéns, em prédios inacabados ou em racks desligados. Isso já está acontecendo.
- Microsoft (nov. 2025). O CEO Satya Nadella disse que o maior problema não é excesso de computação, e sim energia, e que a Microsoft tinha chips "parados no estoque" que não conseguia ligar. Fato
- Amazon (out. 2026). O Business Insider relatou que a AWS assume a posse de racks NVIDIA GB300 antes que seus sites possam alimentá-los, com cerca de $5B em racks em armazéns dos EUA em agosto e cerca de $3B a mais previstos por mês. A Amazon chamou de boa prática deixar o equipamento perto dos sites. Fato
- Santa Clara (2025). Dois data centers prontos de quase 100 MW na cidade-sede da NVIDIA estavam parados porque a rede municipal ainda não conseguia abastecê-los. Fato
- Capacidade esgotada. A Amazon diz que a energia da AWS continua curta até 2027 e reserva blocos de centenas de megawatts a 1 GW com muita antecedência; a Microsoft diz que segue limitada por capacidade. Fato
O que isso significa para a NVIDIA
As vendas contam quando os chips saem
A NVIDIA registra receita na entrega, então racks esperando no armazém contam mesmo assim. O risco aparece depois, em pedidos menores ou adiados quando os compradores acumulam hardware demais sem ligar. Nossa opinião
A energia, não o dinheiro, limita o mercado
Se só dá para conectar certo número de gigawatts por ano, o crescimento da NVIDIA fica limitado a gigawatts vezes sua receita por gigawatt. Por isso ela destaca a receita por GW: $18B no Hopper, $25B no Grace Blackwell, $40B no Vera Rubin. Fato
Os melhores chips vencem quando falta energia
Com um orçamento de energia fixo, um data center ganha mais com os chips que fazem mais trabalho por watt. Isso sustenta os preços dos chips mais novos da NVIDIA, mas faz os antigos perderem valor mais cedo. Nossa opinião
A NVIDIA agora está no negócio de energia
Se os projetos de energia atrasarem, essas garantias amarram a NVIDIA aos problemas dos clientes. Fato
Sinais para acompanhar: Contas a receber e estoques da NVIDIA, as "obras em andamento" dos clientes (prédios ainda sem operar), comentários sobre capacidade de nuvem nos resultados, prazos de entrega de turbinas a gás e transformadores, resultados dos leilões da PJM e do ERCOT, e preços de aluguel de chips de IA.
Quem paga pela energia?
Para uma empresa de tecnologia, a energia é barata perto dos chips: com nossos padrões, um ano de eletricidade para 1 GW custa cerca de $1B, ante cerca de $30B em chips. Por isso os compradores de IA conseguem pagar mais que todo mundo pela energia escassa. Premissa
O leilão da PJM para meados de 2028 a meados de 2029 fechou no teto de $325 por MW-dia e mesmo assim ficou 6,8 GW abaixo da meta de confiabilidade; sem o teto, teria fechado em cerca de $555. O monitor do mercado atribui $6.3B dos $16.4B de custo, 38%, aos data centers. Esses custos chegam às contas de luz das famílias em 13 estados. Fato
Glossário: palavras de energia
- Watt, megawatt (MW), gigawatt (GW)
- Potência: quanta eletricidade algo puxa num instante. Um GW é um bilhão de watts, mais ou menos uma grande usina. Campi de IA já são planejados com 1-5 GW cada.
- Watt-hora, terawatt-hora (TWh)
- Energia: potência usada ao longo do tempo. 1 GW rodando o ano todo dá 8,76 TWh. Os EUA usam cerca de 4.000-4.500 TWh por ano.
- Carga de TI vs potência da instalação
- A carga de TI é o que chips e servidores puxam; a potência da instalação soma refrigeração e perdas. A razão se chama PUE, cerca de 1,1-1,4 em novos sites de IA.
- Fila de conexão
- A lista de espera para conectar uma usina ou um grande cliente à rede. A maioria dos pedidos nunca é construída.
- Leilão de capacidade
- Onde operadores como a PJM pagam usinas para estarem disponíveis nos picos. Preços altos sinalizam escassez, e o custo cai na conta de todo mundo.
- Atrás do medidor
- Energia gerada no local (muitas vezes por turbinas a gás) e usada direto, sem esperar uma conexão à rede.
- GPUs encalhadas ou apagadas
- Chips de IA comprados e entregues que não estão rodando, geralmente porque o prédio ainda não tem energia ou refrigeração.
- Desempenho por watt, tokens por watt
- Quanto trabalho de IA um chip faz por unidade de energia. Quando a energia é o gargalo, isso decide quanta receita um data center consegue gerar.
- Paradoxo de Jevons
- Quando algo fica mais eficiente e barato, muitas vezes as pessoas usam tanto mais que o consumo total sobe.
Perguntas frequentes
Quanta eletricidade a IA usa?
A AIE estima que todos os data centers usaram cerca de 415 TWh em 2024, perto de 1,5% da eletricidade mundial, e que os servidores de IA são a parte que mais cresce. Nosso modelo supõe que os data centers de IA rodam hoje com cerca de 30 GW, uns 200 TWh por ano com o uso que supomos.
Quanta energia a IA vai precisar até 2030?
As previsões variam muito. O cenário-base da AIE coloca todos os data centers em cerca de 945 TWh em 2030; as distribuidoras dos EUA preveem cerca de 90 GW de nova carga de data centers até 2030. Nosso modelo transforma os preços atuais da IA em cerca de 97 GW de energia para data centers de IA no mundo até 2030.
O que são GPUs encalhadas?
Chips de IA comprados que não estão rodando porque o data center ainda não tem energia ou refrigeração. O CEO da Microsoft disse em novembro de 2025 que tinha chips "parados no estoque" que não conseguia ligar, e em outubro de 2026 o Business Insider relatou que a Amazon guardava bilhões de dólares em racks da NVIDIA em armazéns à espera de energia.
A energia é um risco para a NVIDIA?
A energia limita quantos chips os clientes conseguem instalar por ano, seja qual for o orçamento. Se os chips se acumulam sem ligar, os pedidos atrasam. Ela também empurra os compradores para os chips que fazem mais trabalho por watt, o que até agora favorece os produtos mais novos da NVIDIA. Veja a seção sobre chips encalhados acima.
Avalie as empresas por trás dos números: NVIDIA · Broadcom · OpenAI · Anthropic · CoreWeave · Oracle · Microsoft · Amazon · Alphabet · A IA é uma bolha?
Fontes
- IEA: Energy and AI (April 2025)
- IEA: Electricity Mid-Year Update 2026 (July 2026)
- LBNL: 2024 United States Data Center Energy Usage Report (Dec 2024)
- LBNL: Queued Up, 2026 edition (June 2026)
- EPRI: Powering Intelligence (May 2024)
- Grid Strategies: National Load Growth Report (Nov 2025)
- Utility Dive: PJM 2028/29 capacity auction hits the price cap, reserve shortfall grows (July 2026)
- Texas Governor's review of data centres seeking ERCOT connection (Aug 2026), via Butler Snow
- Turbomachinery: GE Vernova gas turbine backlog hits 116 GW (23 July 2026)
- World Nuclear News: Constellation seeks help for 2027 Crane restart (2026)
- Duke University Nicholas Institute: Rethinking Load Growth (Feb 2025)
- Lazard: Levelized Cost of Energy+ (June 2025)
- NVIDIA Q2 fiscal 2027 results and call (26 Aug 2026): revenue per gigawatt
- Magica: what NVIDIA's $40 billion per gigawatt claim means (Aug 2026)
- DCD: Microsoft has AI GPUs "sitting in inventory" for lack of power (Nov 2025)
- Business Insider via American Bazaar: Amazon's Nvidia servers wait in warehouses for power (Oct 2026)
- Tom's Hardware (Bloomberg): Santa Clara data centres sit idle waiting for power
- DCD: OpenAI says it has secured 10 GW of capacity (2026)
- DCD: Microsoft brings 1 GW of capacity online in a quarter, again (July 2026)
- Amazon Q3 2026 results (29 Oct 2026)
- Anthropic: Build AI in America (July 2025)
- FERC orders on large-load interconnection (18 June 2026); NVIDIA 10-Q for the quarter to 26 July 2026 (guarantees); Amazon Q2 2026 call (power short through 2027); Microsoft FY2026 Q4 call (capacity constrained).
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