Receita, últimos 12 meses$7.6B2º tri 2026: $2.58B, alta de 112%
Carteira de receita$103.7B30 de jun. de 2026, mais $25B+ assinados no início do 3º tri
Prejuízo líquido, 2º tri 2026-$0.63Bjuros de $0.64B por trimestre
Maior cliente, 2º tri 202636%da receita; 71% um ano antes
Dívida líquida$29.5B30 jun. 2026
Valor ao longo do tempo
Valor de mercado total
$20B$40B$60B$80B
nov. de 25fev. de 26mai. de 26ago. de 26
$30B -55% desde out. de 2025
$20B$40B$60B$80B$100B
abr. de 25jul. de 25out. de 25jan. de 26abr. de 26
$30B +71% desde 2025
Valor total, não preço por ação: o número de ações muda com captações, pagamento em ações e desdobramentos.
O que o valor de mercado de hoje implica
Se a CoreWeave vale $30B hoje, nosso modelo diz que isto precisa acontecer até 2036:
Receita em 2036$97B9.5x os $10B de hoje, crescendo 25% ao ano
Lucro líquido em 2036$14B0.1x o que a Apple lucrou em 2025 (cerca de $110B)
Margem operacional em 203618%nossas margens do cenário base para cada negócio
Valor hoje / receita2.9xa média do S&P 500 é cerca de 3x
Crescimento vs nosso cenário base+4 ptsao ano, em cada negócio
Premissa Calculado pelo nosso modelo: margens do cenário base, 18x o lucro em 2036, retorno exigido de 12.0% e 3% de novas ações por ano. O laboratório abaixo abre nesta "visão do mercado"; mude qualquer número lá.
Premissa Os cenários iniciais são valores do Stonkometer, não previsões. O ponteiro lê os seus dados. Não sabe o que supor? Responda 5 perguntas rápidas.
O preço de mercado exige cerca de +4 pontos a mais de crescimento por ano que nosso cenário base, em cada linha de negócio.
Receita por linha de negócio
Cenários vs hoje
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Padrões e convenções
Fato Receita, caixa, dívida e número de ações vêm dos documentos ou reportagens listados em Fontes (dados de 2026-10-30).
Fato Moeda: dólares americanos nominais. As quatro empresas reportam em US$, então não há conversão cambial.
Premissa A inflação não é um dado separado: as taxas de crescimento e a taxa livre de risco são nominais, então já a incluem.
Premissa Taxa livre de risco 5% (o rendimento do Tesouro americano de 10 anos era 4,99% em 26 out. 2026); prêmio de risco 7%; retorno exigido 12% ao ano.
Premissa Imposto de 21% sobre o lucro (alíquota federal dos EUA); diluição de 3% ao ano; horizonte de 10 anos; a receita mágica tem margem de 30%.
Premissa As margens operacionais atuais por linha de negócio (Nuvem de IA -2%) são estimativas do Stonkometer a partir dos últimos documentos.
Premissa Valores pessimista, base e otimista, e tamanho, margens e chances das apostas.
Mude qualquer um no modo Avançado. Lista completa na página de Método.
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Monte suas premissas: 5 perguntas
Não sabe o que colocar nos controles? Responda em termos simples: preços, clientes e quanto os grandes riscos te preocupam. Cada pergunta começa com um Fato (ou Nossa opinião para referências aproximadas); sua resposta é a sua Premissa. As opções são nossas, e perguntas puladas usam a resposta do meio.
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Explorador de moonshots Nossa opinião
Mercados que ainda não existem mas podem um dia render para a CoreWeave. Cada um é avaliado como uma opção: a chance de acontecer, vezes o lucro se acontecer, trazido a valor presente. Tamanhos de mercado, fatias, chances e datas são nossos palpites: mexa neles e ative os que você acredita para somá-los ao seu modelo.
A nuvem padrão para inferência de IA
A maioria das respostas de IA, agentes e geração de vídeo roda em GPUs alugadas, e a CoreWeave vira o lugar padrão para rodá-los.
Fato A CoreWeave bateu recordes de inferência no MLPerf em 2026 e lançou ferramentas para agentes e aprendizado por reforço.
O que teria que ser verdade:
O uso de IA continua crescendo rápido
As grandes nuvens não derrubam o preço
Se acontecer: a CoreWeave ganha $20B por ano a partir de 2031, valendo $95B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 20% e trazido a valor presente: $9.3B.
Ser dona da energia e dos prédios
Ter mais data centers e energia da rede próprios em vez de alugar, e alugar espaço para outros.
Fato A energia contratada chegou a cerca de 3,7 GW em meados de 2026, com 1,5 GW ativo.
O que teria que ser verdade:
Financiamento barato o bastante
As ligações de energia chegam no prazo
Se acontecer: a CoreWeave ganha $7.5B por ano a partir de 2030, valendo $47B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 25% e trazido a valor presente: $6.7B.
Ative os moonshots em que você acredita para somar o valor deles ao seu modelo acima.
Valor hoje = chance x (mercado x fatia) x margem x (1 - imposto) x 20x o lucro, descontado desde o ano de início pelo seu retorno exigido e reduzido pela diluição. As margens são nossa opinião: A nuvem padrão para inferência de IA 30%, Ser dona da energia e dos prédios 40%.
A maior "neocloud": aluga clusters de GPUs da NVIDIA para laboratórios de IA, Microsoft, Meta e outras big techs, quase sempre em contratos de vários anos. Abaixo há um laboratório de valuation baseado em seus últimos documentos na SEC. Ele abre no que o preço de hoje implica; escolha outro cenário ou mexa nos controles, e o Stonkometer compara o preço de hoje com os seus números. Premissa Nosso cenário base avalia a CoreWeave em $20B, contra um valor de mercado de $30B. É um ponto de partida, não uma previsão; o seu vai ser diferente, e essa é a ideia.
Fato de documentos ou reportagens, com fontes abaixo · Premissa um padrão do Stonkometer que você pode mudar · Nossa opinião opinião
Grandes promessas, checadas
Fato Cada promessa é citada com sua fonte. As contas mostram o que teria que ser verdade; os padrões dos controles são premissas.
Resultados do 2º tri 2026 da CoreWeave (ago. 2026)
“Carteira de receita de cerca de US$ 104 bilhões, mais de US$ 25 bilhões em novos compromissos no início do 3º tri.”
Cerca de dez anos de receita no ritmo do último trimestre; os clientes pagam conforme a capacidade é entregue.
Resultados do 2º tri 2026 da CoreWeave (ago. 2026)
“Receita sobe 112%, para US$ 2,58 bilhões no trimestre.”
De $1.21B no 2º tri 2025.
Resultados do 2º tri 2026 da CoreWeave (ago. 2026)
“Cerca de 3,7 GW de energia contratada, 1,5 GW dela ativa.”
A receita roda a cerca de $6.9B por ano por GW ativo hoje ($10.3B de run-rate / 1,5 GW).
Quem é dono, quem controla
Fato Classe A: um voto por ação, vendida ao público. Classe B: dez votos por ação, dos cofundadores.
Participação econômica
20.4%57.2%
Cofundadores (Intrator, Venturo, McBee) 20.4%
Magnetar 13.9%
NVIDIA 8.5%
Outros acionistas 57.2%
Votos dos acionistas
73.6%17.9%
Cofundadores (Intrator, Venturo, McBee) 73.6%
Magnetar 5.3%
NVIDIA 3.2%
Outros acionistas 17.9%
Quem escolhe o conselho
all
Eleito por todos os votos, dos quais os cofundadores têm cerca de 74% all
Michael Intrator (CEO) tem cerca de 39% dos votos, Brian Venturo cerca de 20% e Brannin McBee cerca de 15%.
A Magnetar, o hedge fund que apoiou a CoreWeave no começo, e a NVIDIA são os maiores acionistas de fora; a fatia da NVIDIA inclui os $2B que ela investiu em janeiro de 2026.
As participações econômicas são arredondadas a partir das posições Classe A e Classe B do proxy statement; novas ações e conversões desde então as diluem.
O que a CoreWeave deve, o que tem e os gastos que já contratou. Contratos de computação e infraestrutura não são dívida no balanço, mas precisam ser pagos como se fossem.
Caixa e aplicações$5.5B30 jun. 2026
Dívida$35.1Bincluindo arrendamentos financeiros
Dívida líquida$29.6Bcaixa menos dívida
Compromissos de gastos$35.5Barrendamentos de data centers e equipamentos assinados mas ainda não iniciados; cerca de $16B de arrendamentos já em curso vêm por cima
Compromissos / receita3.4xrun-rate da receita (2º tri 2026 x 4): $10.3B
A dívida mistura empréstimos garantidos por GPUs (linhas DDTL), notas sem garantia, um Eurobond e notas conversíveis.
Os juros foram de $640M só no 2º tri 2026, enquanto o negócio teve prejuízo operacional de $49M.
$4.4B de principal vencem no resto de 2026 e $6.2B em 2027. Em setembro acrescentou $3.7B em notas conversíveis de 2,875% com vencimento em 2033.
Boa parte da dívida fica em subsidiárias e é paga com contratos de clientes específicos; parte dela não tem recurso contra a própria CoreWeave.
A receita foi de $2.58B no trimestre até 30 de junho de 2026, alta de 112%. O prejuízo operacional foi de $49M e o líquido de $626M, depois de $640M de juros.
A carteira de receita era de cerca de $104B, sem contar mais de $25B em novos compromissos assinados no início do terceiro trimestre.
A energia ativa subiu quase 500 MW, para 1,5 GW; a energia contratada é de cerca de 3,7 GW.
Três clientes trouxeram, cada um, 10% ou mais da receita no trimestre: 36%, 26% e 10%. Um ano antes, o maior sozinho era 71%. Microsoft e OpenAI aparecem como clientes relevantes; a Meta se comprometeu com até cerca de $21B e a Jane Street com cerca de $6B.
Gastou $14.1B em imobilizado no primeiro semestre de 2026 e tinha $35.1B de dívida. Arrendamentos de data centers assinados mas ainda não iniciados somam mais $35.5B.
Em setembro de 2026 vendeu $3.7B em notas conversíveis de 2,875% com vencimento em 2033, conversíveis a $97,85 por ação. Michael Intrator, Brian Venturo e Brannin McBee têm ações Classe B de dez votos.
Principais riscos Fato
Dívida de $35.1B e cerca de $2.6B de juros por ano: $4.4B de principal vencem no resto de 2026 e $6.2B em 2027.
Poucos clientes trazem a maior parte da receita; se um deles reduzir ou não puder pagar, não há substituto fácil.
As GPUs perdem valor rápido conforme a NVIDIA lança novos chips, então os contratos precisam pagá-las em poucos anos.
As grandes nuvens (Microsoft, Amazon, Google, Oracle) são clientes e concorrentes ao mesmo tempo.
Atrasos de energia e de data centers empurram a receita, enquanto os juros continuam correndo.
Os fatores de risco da própria empresa, resumidos em linguagem simples. Leia os originais abaixo.
As linhas de negócio no modelo
Nuvem de IA (computação em GPU alugada por hora ou por contrato)$7.6B últimos 12 meses (até 30 de jun. de 2026), $10B na base mais recente
$2.58B no 2º tri 2026, alta de 112%. A margem operacional GAAP foi de -2%, antes de $640M de juros no trimestre; antes da depreciação (EBITDA ajustado) foi de 59%. A margem em 2036 é nossa estimativa.
Aposta: Software de IA e plataforma de inferência
Weights & Biases (comprada em 2025) e ferramentas de treino, inferência e agentes, vendidas em cima das GPUs.
Aposta: Nuvens de IA para governos e soberanas
Data centers nacionais de IA nos EUA, Reino Unido e Europa para governos e setores regulados.
Últimos 12 meses (até 30 de jun. de 2026): 2º sem. 2025 do 10-K de 2025 mais 1º sem. 2026 do 10-Q do 2º tri 2026. Último trimestre x 4 (2º tri 2026): Trimestre até 30 de jun. de 2026 x 4. A carteira de $103.7B equivale a mais de 10 anos de receita nesse ritmo. Caixa de $5.5B, menos $35.1B de dívida (30 de jun. de 2026); $1.4B de caixa restrito e cerca de $16B de arrendamentos operacionais não incluídos. 458,9M de ações Classe A + 92,7M Classe B em 31 de jul. de 2026 (capa do 10-Q). Notas conversíveis podem acrescentar mais..
Perguntas frequentes Fato
A ação da CoreWeave está cara?
A $54.87 por ação a CoreWeave vale cerca de $30B, com cerca de $29.5B de dívida líquida por cima. Ela ainda não tem lucro, então o laboratório avalia a nuvem de IA pelas margens que você espera que ela tenha quando os data centers estiverem prontos.
O que é uma neocloud?
Uma empresa de nuvem que aluga principalmente GPUs para IA, em vez da linha completa de serviços que Amazon, Microsoft ou Google vendem. CoreWeave, Nebius e IREN são as listadas mais conhecidas.
Quem são os maiores clientes da CoreWeave?
Três clientes trouxeram, cada um, 10% ou mais da receita no 2º tri 2026: 36%, 26% e 10%. O 10-Q cita Microsoft e OpenAI como clientes relevantes; a Meta se comprometeu com até cerca de $21B e a Jane Street com cerca de $6B.
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Não é recomendação de investimento. O Stonkometer é uma calculadora educativa, não uma recomendação de investimento. Os valuations dependem inteiramente das premissas que você escolhe. Não somos corretora nem consultoria, e nada aqui é recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Faça sua própria pesquisa e considere um profissional habilitado. Aviso legal completo