Mexa nos controles, leia o ponteiro, compartilhe seu palpite.
Stonkometer: valuation da Amazon, meu modelo
Fato Números-chave dos documentos da SEC
Valor de mercado$2.64T$243.79 por ação em 2026-10-29
Receita, últimos 12 meses$797.5B3º tri 2026: $201.9B, alta de 12%
Lucro operacional, 3º tri 2026$28.1B13,9%, margem recorde
AWS, 3º tri 2026$46.0Balta de 39%; lucro operacional $17.8B
Investimento, 2026cerca de $220Bfluxo de caixa livre -$42.4B, últimos 12 meses
Dívida líquida$59B30 set. 2026, antes de arrendamentos
Valor ao longo do tempo
Valor de mercado total
$1T$2T$3T$4T
nov. de 25fev. de 26mai. de 26ago. de 26
$2.64T +1% desde out. de 2025
$1T$2T$3T$4T
202420252026
$2.64T +92% desde out. de 2023
$1T$2T$3T$4T
20222023202420252026
$2.64T +54% desde out. de 2021
$1T$2T$3T$4T
200920122015201820212024
$2.64T 78x desde 2008
Valor total, não preço por ação: o número de ações muda com captações, pagamento em ações e desdobramentos.
O que o valor de mercado de hoje implica
Se a Amazon vale $2.64T hoje, nosso modelo diz que isto precisa acontecer até 2036:
Receita em 2036$1.79T2.3x os $797B de hoje, crescendo 8% ao ano
Lucro líquido em 2036$273B2.5x o que a Apple lucrou em 2025 (cerca de $110B)
Margem operacional em 203619%nossas margens do cenário base para cada negócio
Valor hoje / receita3.3xa média do S&P 500 é cerca de 3x
Crescimento vs nosso cenário base-2 ptsao ano, em cada negócio
Premissa Calculado pelo nosso modelo: margens do cenário base, 26x o lucro em 2036, retorno exigido de 9.5% e 0.5% de novas ações por ano. O laboratório abaixo abre nesta "visão do mercado"; mude qualquer número lá.
Premissa Os cenários iniciais são valores do Stonkometer, não previsões. O ponteiro lê os seus dados. Não sabe o que supor? Responda 8 perguntas rápidas.
O preço de mercado exige cerca de 2 pontos a menos de crescimento por ano que nosso cenário base, em cada linha de negócio.
Receita por linha de negócio
Cenários vs hoje
Padrões e convenções
Fato Receita, caixa, dívida e número de ações vêm dos documentos ou reportagens listados em Fontes (dados de 2026-10-29).
Fato Moeda: dólares americanos nominais. As quatro empresas reportam em US$, então não há conversão cambial.
Premissa A inflação não é um dado separado: as taxas de crescimento e a taxa livre de risco são nominais, então já a incluem.
Premissa Taxa livre de risco 5% (o rendimento do Tesouro americano de 10 anos era 4,99% em 26 out. 2026); prêmio de risco 4.5%; retorno exigido 9.5% ao ano.
Premissa Imposto de 21% sobre o lucro (alíquota federal dos EUA); diluição de 0.5% ao ano; horizonte de 10 anos; a receita mágica tem margem de 30%.
Premissa As margens operacionais atuais por linha de negócio (América do Norte 6.5%, Internacional 3.5%, AWS 36%) são estimativas do Stonkometer a partir dos últimos documentos.
Premissa Valores pessimista, base e otimista, e tamanho, margens e chances das apostas.
Mude qualquer um no modo Avançado. Lista completa na página de Método.
Não sabe o que colocar nos controles? Responda em termos simples: preços, clientes e quanto os grandes riscos te preocupam. Cada pergunta começa com um Fato (ou Nossa opinião para referências aproximadas); sua resposta é a sua Premissa. As opções são nossas, e perguntas puladas usam a resposta do meio.
0 de 8 respondidas
Explorador de moonshots Nossa opinião
Mercados que ainda não existem mas podem um dia render para a Amazon. Cada um é avaliado como uma opção: a chance de acontecer, vezes o lucro se acontecer, trazido a valor presente. Tamanhos de mercado, fatias, chances e datas são nossos palpites: mexa neles e ative os que você acredita para somá-los ao seu modelo.
Saúde e farmácia
Receitas, atenção primária (One Medical) e serviços de saúde pedidos tão facilmente quanto um pacote.
Fato A Amazon Pharmacy entrega em 3 horas em mais de 350 cidades; os clientes cresceram mais de 60% em um ano.
O que teria que ser verdade:
Seguradoras e reguladores cooperam
As pessoas confiam seus dados de saúde à Amazon
Se acontecer: a Amazon ganha $30B por ano a partir de 2031, valendo $47B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 30% e trazido a valor presente: $8.8B.
Robotáxis Zoox em escala
Veículos Zoox sem motorista levando passageiros e encomendas em muitas cidades.
Fato A Zoox começou corridas pagas em Las Vegas e opera em 12 cidades dos EUA.
O que teria que ser verdade:
Reguladores liberam frotas sem motorista em larga escala
Custo por quilômetro abaixo do de motoristas humanos
Se acontecer: a Amazon ganha $30B por ano a partir de 2033, valendo $119B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 15% e trazido a valor presente: $9.1B.
Agentes de compras com IA
Uma IA que compra por você em toda a web, com a Amazon cobrando uma taxa ou receita de anúncios em cada compra.
Fato Mais de 400 milhões de clientes usaram o Alexa for Shopping nos últimos 12 meses.
O que teria que ser verdade:
As pessoas deixam a IA comprar por elas
Outras lojas deixam o agente da Amazon entrar
Se acontecer: a Amazon ganha $45B por ano a partir de 2030, valendo $213B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 30% e trazido a valor presente: $44B.
Ative os moonshots em que você acredita para somar o valor deles ao seu modelo acima.
Valor hoje = chance x (mercado x fatia) x margem x (1 - imposto) x 20x o lucro, descontado desde o ano de início pelo seu retorno exigido e reduzido pela diluição. As margens são nossa opinião: Saúde e farmácia 10%, Robotáxis Zoox em escala 25%, Agentes de compras com IA 30%.
Loja online, anúncios e Prime na América do Norte e no exterior, mais a AWS, o maior negócio de computação em nuvem. Abaixo há um laboratório de valuation baseado em seus últimos documentos na SEC. Ele abre no que o preço de hoje implica; escolha outro cenário ou mexa nos controles, e o Stonkometer compara o preço de hoje com os seus números. Premissa Nosso cenário base avalia a Amazon em $3.04T, contra um valor de mercado de $2.64T. É um ponto de partida, não uma previsão; o seu vai ser diferente, e essa é a ideia.
Fato de documentos ou reportagens, com fontes abaixo · Premissa um padrão do Stonkometer que você pode mudar · Nossa opinião opinião
Grandes promessas, checadas
Fato Cada promessa é citada com sua fonte. As contas mostram o que teria que ser verdade; os padrões dos controles são premissas.
Andy Jassy, CEO da Amazon (out. 2026)
“Crescimento da receita da AWS de mais de 40% tanto em 2027 quanto em 2028.”
A partir de $161.4B nos últimos 12 meses.
Projeção da Amazon (out. 2026)
“Cerca de $220 bilhões de investimento em caixa em 2026.”
É mais do que toda a receita da AWS, e mais que o dobro do investimento da Amazon em 2024.
10-Q da Amazon (jun. 2026)
“$496 bilhões em contratos da AWS assinados e ainda não entregues.”
Cerca de três anos de receita da AWS no ritmo atual, boa parte de laboratórios de IA como OpenAI e Anthropic.
Quem é dono, quem controla
Fato Uma só classe de ações ordinárias: um voto por ação.
Participação econômica
78.1%
Jeff Bezos 8.8%
Vanguard 7.2%
BlackRock 5.9%
Outros acionistas 78.1%
Votos dos acionistas
78.1%
Jeff Bezos 8.8%
Vanguard 7.2%
BlackRock 5.9%
Outros acionistas 78.1%
Quem escolhe o conselho
all
Todos os acionistas, uma ação um voto all
O fundador Jeff Bezos é presidente executivo do conselho; Andy Jassy é CEO desde julho de 2021.
Bezos vende ações quase todo ano, então sua participação continua caindo; ainda assim tem o maior bloco individual de votos.
O que a Amazon deve, o que tem e os gastos que já contratou. Contratos de computação e infraestrutura não são dívida no balanço, mas precisam ser pagos como se fossem.
Caixa e aplicações$114B30 set. 2026
Dívida$173Bincluindo arrendamentos financeiros
Dívida líquida$58.9Bcaixa menos dívida
Compromissos de gastos$650Btodos os compromissos contratuais em 30 jun. 2026, incluindo dívida, arrendamentos e $130B de obrigações de compra (energia, conteúdo, equipamentos)
As vendas foram de $201.9B no 3º tri 2026, alta de 12%. O lucro operacional foi recorde, $28.1B: América do Norte $8.7B, Internacional $1.6B e AWS $17.8B.
A AWS cresceu 39%, para $46.0B, um ritmo anual de $184B. Andy Jassy espera que a AWS cresça mais de 40% tanto em 2027 quanto em 2028.
A Amazon espera cerca de $220B de investimento em 2026, sobretudo em IA. O fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses foi de -$42.4B; a dívida de longo prazo subiu de $65.6B para $173.1B neste ano.
A publicidade rendeu $78.0B nos últimos 12 meses; ela fica dentro dos segmentos América do Norte e Internacional.
A Amazon tem uma grande participação na Anthropic e registrou $62.8B de ganhos com ela no primeiro semestre de 2026. A AWS tem contratos com a OpenAI e a Anthropic de mais de $100B cada.
Projeção do 4º tri 2026: vendas de $240-247B e lucro operacional de $28.5-33.5B.
Principais riscos Fato
O gasto em IA de cerca de $220B por ano precisa dar retorno; o fluxo de caixa livre está negativo por enquanto.
Concorrência na nuvem com Microsoft e Google, e nas compras com Walmart, Temu e Shein.
Processos antitruste nos EUA e na Europa sobre como a Amazon trata os vendedores.
Margens de varejo apertadas: salários, frete e tarifas as corroem rapidamente.
Grandes clientes de IA como OpenAI e Anthropic podem comprar computação em outro lugar.
Os fatores de risco da própria empresa, resumidos em linguagem simples. Leia os originais abaixo.
As linhas de negócio no modelo
América do Norte (loja, anúncios, Prime)$460B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $451B na base mais recente
Lojas online e físicas, taxas de vendedores terceiros, publicidade e Prime nos EUA, Canadá e México. Margem operacional de 7,7% no 3º tri 2026.
Internacional (loja, anúncios, Prime)$176B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $172B na base mais recente
Os mesmos negócios em outros países. Margem operacional de 3,7% no 3º tri 2026.
AWS (nuvem)$161B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $184B na base mais recente
Alta de 39% no 3º tri 2026, a maior em quase cinco anos; margem operacional de 38,7%. $496B de receita futura contratada em 30 jun. 2026.
Aposta: Internet via satélite Amazon Leo
Internet em órbita baixa, serviço previsto para o fim de 2026; a AT&T assinou como a primeira grande operadora dos EUA.
Aposta: Robotáxis Zoox
Corridas pagas em Las Vegas desde 2026; testes em 12 cidades dos EUA.
Últimos 12 meses (até 30 set. 2026): Últimos doze meses por segmento, dos resultados do 3º tri 2026. Último trimestre x 4 (3º tri 2026): Vendas dos segmentos no 3º tri 2026 x 4. O 4º tri é o trimestre das festas, quando o varejo vende mais. Caixa e títulos negociáveis $114.2B, menos $173.1B de dívida de longo prazo (30 set. 2026); $98.8B de passivos de arrendamento não incluídos. 10.811M de ações em circulação em 30 set. 2026 (resultados do 3º tri 2026).
Perguntas frequentes Fato
A ação da Amazon está cara?
A $243.79 por ação a Amazon vale cerca de $2.64T. O lucro dos últimos 12 meses inclui grandes ganhos pontuais com a participação na Anthropic, então o laboratório parte do lucro operacional por linha de negócio.
Quanto a ação da Amazon pode valer em 2030?
Ninguém sabe. O laboratório projeta a receita da AWS, da América do Norte e Internacional até 2036 com as suas premissas e mostra o retorno anual ao preço de hoje.
Como a Amazon ganha dinheiro?
A AWS gera a maior parte do lucro ($17.8B de $28.1B no 3º tri 2026). As lojas na América do Norte e no exterior trazem a maior parte da receita, com anúncios e Prime incluídos.
Não é recomendação de investimento. O Stonkometer é uma calculadora educativa, não uma recomendação de investimento. Os valuations dependem inteiramente das premissas que você escolhe. Não somos corretora nem consultoria, e nada aqui é recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Faça sua própria pesquisa e considere um profissional habilitado. Aviso legal completo