Mexa nos controles, leia o ponteiro, compartilhe seu palpite.
Stonkometer: valuation da TSMC, meu modelo
Fato Números-chave dos documentos da SEC
Valor de mercado$2.24T$431.81 por ação em 2026-10-29
Receita, últimos 12 meses$156.6B3º tri 2026: $46.7B, alta de 41%
Margem operacional, 3º tri 202658.7%margem bruta de 66,4%
Próximo trimestre (projeção)$52.3-54.3Breceita no 4º tri 2026
Chips avançados79%7nm e menores, parcela da receita de wafers
Caixa líquido$100B30 set. 2026
Valor ao longo do tempo
Valor de mercado total
$1T$2T$3T
nov. de 25fev. de 26mai. de 26ago. de 26
$2.24T +44% desde out. de 2025
$1T$2T$3T
202420252026
$2.24T 5.0x desde out. de 2023
$1T$2T$3T
20222023202420252026
$2.24T 3.8x desde out. de 2021
$1T$2T$3T
200620102014201820222026
$2.24T 54x desde 2005
Valor total, não preço por ação: o número de ações muda com captações, pagamento em ações e desdobramentos.
O que o valor de mercado de hoje implica
Se a TSMC vale $2.24T hoje, nosso modelo diz que isto precisa acontecer até 2036:
Receita em 2036$643B4.1x os $157B de hoje, crescendo 15% ao ano
Lucro líquido em 2036$271B2.5x o que a Apple lucrou em 2025 (cerca de $110B)
Margem operacional em 203653%nossas margens do cenário base para cada negócio
Valor hoje / receita14xa média do S&P 500 é cerca de 3x
Crescimento vs nosso cenário base+6 ptsao ano, em cada negócio
Premissa Calculado pelo nosso modelo: margens do cenário base, 21x o lucro em 2036, retorno exigido de 10.5% e 0% de novas ações por ano. O laboratório abaixo abre nesta "visão do mercado"; mude qualquer número lá.
Premissa Os cenários iniciais são valores do Stonkometer, não previsões. O ponteiro lê os seus dados. Não sabe o que supor? Responda 6 perguntas rápidas.
O preço de mercado exige cerca de +6 pontos a mais de crescimento por ano que nosso cenário base, em cada linha de negócio.
Receita por linha de negócio
Cenários vs hoje
Padrões e convenções
Fato Receita, caixa, dívida e número de ações vêm dos documentos ou reportagens listados em Fontes (dados de 2026-10-29).
Fato Moeda: dólares americanos nominais. As quatro empresas reportam em US$, então não há conversão cambial.
Premissa A inflação não é um dado separado: as taxas de crescimento e a taxa livre de risco são nominais, então já a incluem.
Premissa Taxa livre de risco 5% (o rendimento do Tesouro americano de 10 anos era 4,99% em 26 out. 2026); prêmio de risco 5.5%; retorno exigido 10.5% ao ano.
Premissa Imposto de 21% sobre o lucro (alíquota federal dos EUA); diluição de 0% ao ano; horizonte de 10 anos; a receita mágica tem margem de 30%.
Premissa As margens operacionais atuais por linha de negócio (Computação de alto desempenho 61%, Smartphones 55%, Carros, IoT e outros 45%) são estimativas do Stonkometer a partir dos últimos documentos.
Premissa Valores pessimista, base e otimista, e tamanho, margens e chances das apostas.
Mude qualquer um no modo Avançado. Lista completa na página de Método.
Não sabe o que colocar nos controles? Responda em termos simples: preços, clientes e quanto os grandes riscos te preocupam. Cada pergunta começa com um Fato (ou Nossa opinião para referências aproximadas); sua resposta é a sua Premissa. As opções são nossas, e perguntas puladas usam a resposta do meio.
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Explorador de moonshots Nossa opinião
Mercados que ainda não existem mas podem um dia render para a TSMC. Cada um é avaliado como uma opção: a chance de acontecer, vezes o lucro se acontecer, trazido a valor presente. Tamanhos de mercado, fatias, chances e datas são nossos palpites: mexa neles e ative os que você acredita para somá-los ao seu modelo.
Chips ópticos para IA
Chips que movem dados com luz em vez de cobre, deixando os clusters de IA mais rápidos e frios.
Fato A TSMC desenvolve fotônica de silício e óptica co-encapsulada com a NVIDIA e outros.
O que teria que ser verdade:
Os clusters de IA continuam crescendo
A TSMC fica com a fabricação, não só o projeto
Se acontecer: a TSMC ganha $24B por ano a partir de 2030, valendo $171B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 40% e trazido a valor presente: $46B.
Chips para o espaço e data centers em órbita
Chips resistentes à radiação para satélites e data centers em órbita.
Fato A SpaceX planeja computação em órbita "já em 2028" (prospecto).
O que teria que ser verdade:
Data centers em órbita viram realidade
Chips avançados resistem à radiação
Se acontecer: a TSMC ganha $12B por ano a partir de 2034, valendo $85B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 15% e trazido a valor presente: $5.8B.
Chips inspirados no cérebro
Novos projetos de chips que calculam como neurônios e gastam muito menos energia.
Fato Existem vários chips de pesquisa; nenhum é um grande negócio ainda.
O que teria que ser verdade:
Um projeto que supera as GPUs em custo e consumo
Seu fabricante escolhe a TSMC
Se acontecer: a TSMC ganha $32B por ano a partir de 2036, valendo $228B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 10% e trazido a valor presente: $8.4B.
Ative os moonshots em que você acredita para somar o valor deles ao seu modelo acima.
Valor hoje = chance x (mercado x fatia) x margem x (1 - imposto) x 20x o lucro, descontado desde o ano de início pelo seu retorno exigido e reduzido pela diluição. As margens são nossa opinião: Chips ópticos para IA 45%, Chips para o espaço e data centers em órbita 45%, Chips inspirados no cérebro 45%.
A fundição taiwanesa que fabrica os chips mais avançados para NVIDIA, Apple, AMD e quase todo mundo. Abaixo há um laboratório de valuation baseado em seus últimos documentos na SEC. Ele abre no que o preço de hoje implica; escolha outro cenário ou mexa nos controles, e o Stonkometer compara o preço de hoje com os seus números. Premissa Nosso cenário base avalia a TSMC em $1.53T, contra um valor de mercado de $2.24T. É um ponto de partida, não uma previsão; o seu vai ser diferente, e essa é a ideia.
Fato de documentos ou reportagens, com fontes abaixo · Premissa um padrão do Stonkometer que você pode mudar · Nossa opinião opinião
Grandes promessas, checadas
Fato Cada promessa é citada com sua fonte. As contas mostram o que teria que ser verdade; os padrões dos controles são premissas.
TSMC (2024-2026)
“A indústria de semicondutores valerá cerca de $1 trilhão por ano até 2030.”
As vendas de chips são a receita dos clientes da TSMC; a TSMC fica com a parte da fabricação.
Projeção da TSMC (out. 2026)
“A receita de 2026 crescerá cerca de 44% em dólares.”
A partir de $122.4B em 2025.
TSMC (mar. 2025)
“Um total de $165 bilhões investidos em fábricas no Arizona.”
A TSMC investiu cerca de $40B em projetos no mundo em 2025. Chips feitos no Arizona custam mais que em Taiwan.
Quem é dono, quem controla
Fato Uma classe de ações ordinárias listada em Taipé; cada ADR na NYSE equivale a cinco ações. Um voto por ação.
Participação econômica
93.6%
Governo de Taiwan (Fundo Nacional de Desenvolvimento) 6.4%
Outros acionistas, sobretudo fundos estrangeiros 93.6%
Votos dos acionistas
93.6%
Governo de Taiwan (Fundo Nacional de Desenvolvimento) 6.4%
Outros acionistas, sobretudo fundos estrangeiros 93.6%
Quem escolhe o conselho
all
Todos os acionistas, uma ação um voto all
O Fundo Nacional de Desenvolvimento é o maior acionista individual desde a fundação da TSMC em 1987 e tem uma cadeira no conselho.
Investidores estrangeiros têm a maior parte das ações, em Taipé e pelos ADRs na NYSE.
O que a TSMC deve, o que tem e os gastos que já contratou. Contratos de computação e infraestrutura não são dívida no balanço, mas precisam ser pagos como se fossem.
Caixa e aplicações$126B30 set. 2026
Dívida$25.6Bincluindo arrendamentos financeiros
Caixa líquido$100Bcaixa menos dívida
Compromissos de gastosNenhum divulgadoA TSMC não publica um total trimestral; o gasto é sobretudo em fábricas próprias, pago conforme avança
A receita foi de US$46.7B no 3º tri 2026, alta de 41% em dólares, com margem bruta de 66,4% e margem operacional de 58,7%.
A computação de alto desempenho, sobretudo chips de IA, foi 68% da receita; smartphones caíram para 21%, de 30% um ano antes.
Os chips de 2nm foram 8% da receita de wafers no primeiro trimestre completo; 3nm 33%, 5nm 28%, 7nm 10%.
A TSMC projeta receita de $52.3-54.3B no 4º tri e espera que a receita de 2026 cresça cerca de 44% em dólares.
O investimento foi de NT$443B (cerca de $13.9B) no 3º tri 2026. O caixa líquido é de cerca de $100B.
Principais riscos Fato
A produção mais avançada fica em Taiwan: qualquer conflito ou bloqueio a interromperia.
Poucos clientes (NVIDIA, Apple, AMD, Broadcom) respondem por boa parte da receita.
Tarifas e regras de exportação dos EUA, e pressão para construir fábricas mais caras no exterior.
A demanda por chips anda em ciclos; uma desaceleração da IA deixaria fábricas novas ociosas.
Terremotos, secas e fornecimento de energia em Taiwan.
Os fatores de risco da própria empresa, resumidos em linguagem simples. Leia os originais abaixo.
As linhas de negócio no modelo
Computação de alto desempenho (IA e servidores)$100B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $127B na base mais recente
68% da receita no 3º tri 2026, alta de 22% no trimestre: aceleradores de IA, processadores de servidores e PCs.
Smartphones$39B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $39B na base mais recente
21% da receita no 3º tri 2026 (30% um ano antes): chips para celulares Apple e Android.
Carros, IoT e outros$18B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $21B na base mais recente
Internet das coisas 4%, automotivo 4%, eletrônicos de consumo 1% e outros 2% da receita do 3º tri 2026.
Aposta: Fotônica de silício e novos encapsulamentos
Ligações por luz entre chips e encapsulamentos maiores para sistemas de IA.
Últimos 12 meses (até 30 set. 2026): Do 4º tri 2025 ao 3º tri 2026 em dólares; a divisão por plataforma é estimativa nossa a partir dos percentuais trimestrais da TSMC. Último trimestre x 4 (3º tri 2026): Receita do 3º tri 2026 x 4 por plataforma. A TSMC projeta $52.3-54.3B para o 4º tri. Caixa e títulos negociáveis NT$4.017B ($125.6B), menos dívida de longo prazo com juros NT$818B ($25.6B), a NT$31,98 por dólar (30 set. 2026). 25.932M de ações ordinárias em 30 set. 2026 = 5.186,4M de unidades de ADR (um ADR na NYSE = 5 ações). O ADR costuma ser negociado acima do preço em Taipé.
Perguntas frequentes Fato
Quanto vale a TSMC hoje?
Cerca de $2.24T a $431.81 por ADR (2026-10-29). Um ADR na NYSE equivale a cinco ações de Taipé, e o ADR costuma ser negociado com ágio.
Como a TSMC ganha dinheiro?
Fabricando chips que outras empresas projetam. No 3º tri 2026, a computação de alto desempenho (sobretudo IA) foi 68% da receita e smartphones, 21%.
Por que Taiwan é um risco para a TSMC?
A maior parte da produção avançada fica em Taiwan. Um conflito, bloqueio, terremoto ou falta de energia poderia pará-la; o laboratório permite somar um retorno extra por esse risco.
Não é recomendação de investimento. O Stonkometer é uma calculadora educativa, não uma recomendação de investimento. Os valuations dependem inteiramente das premissas que você escolhe. Não somos corretora nem consultoria, e nada aqui é recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Faça sua própria pesquisa e considere um profissional habilitado. Aviso legal completo