Lucro operacional, 3º tri 2026$40.6B31,8% da receita
Google Cloud, 3T 2026$30.7B+103%; lucro operacional $11.1B
Investimentos, jan.-set. 2026$132.0Bmais que o dobro dos $63.6B de um ano antes
Caixa líquido$140B30 set. 2026, incl. $75.2B em ações da SpaceX
Valor ao longo do tempo
Valor de mercado total
$1T$2T$3T$4T$5T
nov. de 25fev. de 26mai. de 26ago. de 26
$3.49T +3% desde out. de 2025
$1T$2T$3T$4T$5T
202420252026
$3.49T +124% desde out. de 2023
$1T$2T$3T$4T$5T
20222023202420252026
$3.49T +73% desde out. de 2021
$1T$2T$3T$4T$5T
20122015201820212024
$3.49T 18x desde 2011
Valor total, não preço por ação: o número de ações muda com captações, pagamento em ações e desdobramentos.
O que o valor de mercado de hoje implica
Se a Alphabet vale $3.49T hoje, nosso modelo diz que isto precisa acontecer até 2036:
Receita em 2036$1.54T3.0x os $508B de hoje, crescendo 12% ao ano
Lucro líquido em 2036$401B3.6x o que a Apple lucrou em 2025 (cerca de $110B)
Margem operacional em 203633%nossas margens do cenário base para cada negócio
Valor hoje / receita6.9xa média do S&P 500 é cerca de 3x
Crescimento vs nosso cenário base+2 ptsao ano, em cada negócio
Premissa Calculado pelo nosso modelo: margens do cenário base, 23x o lucro em 2036, retorno exigido de 9.5% e 1% de novas ações por ano. O laboratório abaixo abre nesta "visão do mercado"; mude qualquer número lá.
Premissa Os cenários iniciais são valores do Stonkometer, não previsões. O ponteiro lê os seus dados. Não sabe o que supor? Responda 7 perguntas rápidas.
O preço de mercado exige cerca de +2 pontos a mais de crescimento por ano que nosso cenário base, em cada linha de negócio.
Receita por linha de negócio
Cenários vs hoje
Padrões e convenções
Fato Receita, caixa, dívida e número de ações vêm dos documentos ou reportagens listados em Fontes (dados de 2026-10-29).
Fato Moeda: dólares americanos nominais. As quatro empresas reportam em US$, então não há conversão cambial.
Premissa A inflação não é um dado separado: as taxas de crescimento e a taxa livre de risco são nominais, então já a incluem.
Premissa Taxa livre de risco 5% (o rendimento do Tesouro americano de 10 anos era 4,99% em 26 out. 2026); prêmio de risco 4.5%; retorno exigido 9.5% ao ano.
Premissa Imposto de 21% sobre o lucro (alíquota federal dos EUA); diluição de 1% ao ano; horizonte de 10 anos; a receita mágica tem margem de 30%.
Premissa As margens operacionais atuais por linha de negócio (Google Services 35%, Google Cloud 30%) são estimativas do Stonkometer a partir dos últimos documentos.
Premissa Valores pessimista, base e otimista, e tamanho, margens e chances das apostas.
Mude qualquer um no modo Avançado. Lista completa na página de Método.
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Monte suas premissas: 7 perguntas
Não sabe o que colocar nos controles? Responda em termos simples: preços, clientes e quanto os grandes riscos te preocupam. Cada pergunta começa com um Fato (ou Nossa opinião para referências aproximadas); sua resposta é a sua Premissa. As opções são nossas, e perguntas puladas usam a resposta do meio.
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Explorador de moonshots Nossa opinião
Mercados que ainda não existem mas podem um dia render para a Alphabet. Cada um é avaliado como uma opção: a chance de acontecer, vezes o lucro se acontecer, trazido a valor presente. Tamanhos de mercado, fatias, chances e datas são nossos palpites: mexa neles e ative os que você acredita para somá-los ao seu modelo.
Computadores quânticos úteis
Computadores quânticos que resolvem problemas reais de química, materiais e otimização, alugados pelo Google Cloud.
Fato O chip Willow do Google mostrou taxas de erro caindo à medida que qubits eram adicionados (2024); ainda sem uso comercial.
O que teria que ser verdade:
Qubits com correção de erros em escala
Problemas que valham o preço
Se acontecer: a Alphabet ganha $38B por ano a partir de 2033, valendo $237B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 15% e trazido a valor presente: $18B.
Remédios criados por IA
A Isomorphic Labs e a DeepMind criam candidatos a remédio com IA e ficam com parte das vendas.
Fato Os criadores do AlphaFold ganharam o Nobel de Química de 2024; a Isomorphic tem parcerias farmacêuticas, mas nenhum remédio aprovado.
O que teria que ser verdade:
Remédios criados por IA passam nos testes clínicos
A Alphabet fica com parte das vendas
Se acontecer: a Alphabet ganha $10B por ano a partir de 2032, valendo $55B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 20% e trazido a valor presente: $6.0B.
Cérebros de robôs (Gemini Robotics)
Modelos de IA que permitem a robôs ver, planejar e manusear objetos, licenciados para fabricantes.
Fato O Google DeepMind lançou modelos Gemini Robotics para fabricantes de robôs.
O que teria que ser verdade:
Robôs que trabalham com segurança em casas e fábricas
Fabricantes licenciam modelos em vez de criar os próprios
Se acontecer: a Alphabet ganha $45B por ano a partir de 2032, valendo $213B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 20% e trazido a valor presente: $23B.
Ative os moonshots em que você acredita para somar o valor deles ao seu modelo acima.
Valor hoje = chance x (mercado x fatia) x margem x (1 - imposto) x 20x o lucro, descontado desde o ano de início pelo seu retorno exigido e reduzido pela diluição. As margens são nossa opinião: Computadores quânticos úteis 40%, Remédios criados por IA 35%, Cérebros de robôs (Gemini Robotics) 30%.
Google Search, YouTube, Android e Google Cloud, além dos robotáxis da Waymo e dos próprios chips de IA (TPUs). Abaixo há um laboratório de valuation baseado em seus últimos documentos na SEC. Ele abre no que o preço de hoje implica; escolha outro cenário ou mexa nos controles, e o Stonkometer compara o preço de hoje com os seus números. Premissa Nosso cenário base avalia a Alphabet em $3.10T, contra um valor de mercado de $3.49T. É um ponto de partida, não uma previsão; o seu vai ser diferente, e essa é a ideia.
Fato de documentos ou reportagens, com fontes abaixo · Premissa um padrão do Stonkometer que você pode mudar · Nossa opinião opinião
Grandes promessas, checadas
Fato Cada promessa é citada com sua fonte. As contas mostram o que teria que ser verdade; os padrões dos controles são premissas.
Sundar Pichai, CEO da Alphabet (out. 2026)
“"Agora estamos em um ritmo anual de receita de meio trilhão de dólares."”
Receita do 3T 2026 de $127.6B x 4 = $510B; os últimos 12 meses foram $471.1B.
10-Q da Alphabet (set. 2026)
“$567.7 bilhões em carteira de receita, $560.8 bilhões dela no Google Cloud.”
Cerca de quatro anos e meio de receita do Cloud no ritmo atual; a Alphabet espera pouco mais de 55% em 24 meses.
Valor de mercado (28 out. 2026)
“A Alphabet valia cerca de $4 trilhões na véspera do resultado do 3T.”
As ações caíram 12,6% no dia seguinte. Que lucro anual $4 trilhões exigiriam?
Quem é dono, quem controla
Fato Classe A (GOOGL): um voto por ação. Classe B: dez votos por ação, não listada, cerca de 90% com Larry Page e Sergey Brin. Classe C (GOOG): sem voto.
Participação econômica
89%
Larry Page e Sergey Brin 11%
Outros acionistas 89%
Votos dos acionistas
27.4%25.3%47.3%
Larry Page 27.4%
Sergey Brin 25.3%
Outros acionistas 47.3%
Quem escolhe o conselho
all
Eleito pelo voto dos acionistas, em que Page e Brin têm 52,7% all
Os cofundadores deixaram a gestão em 2019, mas juntos ainda decidem toda votação de acionistas. A participação econômica deles é de menos de 11%.
A maioria das novas ações da Alphabet é classe C sem voto ou classe A com um voto, então vendê-las não dilui o controle dos fundadores.
O que a Alphabet deve, o que tem e os gastos que já contratou. Contratos de computação e infraestrutura não são dívida no balanço, mas precisam ser pagos como se fossem.
Caixa e aplicações$265B30 set. 2026
Dívida$125Bincluindo arrendamentos financeiros
Caixa líquido$140Bcaixa menos dívida
Compromissos de gastos$924Bcompromissos de compra, $802.1B deles plurianuais (servidores, chips, energia e conteúdo); $213.4B a pagar em 12 meses
A dívida de longo prazo subiu de $46.5B no início de 2026 para $125.1B; a Alphabet também vendeu $49.5B em novas ações e preferenciais.
Arrendamentos de data centers assinados mas não iniciados somam $130.5B, e ela garante $75.7B de arrendamentos e custos de energia de data centers de parceiros.
Caixa e títulos incluem $75.2B em ações da SpaceX; participações em empresas de capital fechado registradas por $135.2B não são contadas.
A receita foi de $127.6B no 3T 2026, alta de 25%. O Google Cloud mais que dobrou, para $30.7B, puxado pela infraestrutura de IA e pela venda de sistemas TPU; o Google Services cresceu 11%, para $96.3B.
O lucro operacional foi de $40.6B: Services $39.2B, Cloud $11.1B, Other Bets -$2.0B e pesquisa em IA no nível da Alphabet -$7.7B. O lucro líquido caiu para $26.2B com uma perda de $8.2B em investimentos, principalmente ações da SpaceX.
Os investimentos foram de $51.4B no trimestre e $132.0B nos nove primeiros meses, contra $63.6B um ano antes.
Para pagar por isso, a Alphabet agora emite ações: $20.5B em uma oferta em junho, $10B para a Berkshire Hathaway, $19.0B em ações preferenciais de conversão obrigatória e $12.4B em um programa "at-the-market". Não recomprou ações em 2026.
Os compromissos de compra assinados chegaram a $924.4B ($213.4B a pagar em 12 meses), mais $130.5B em arrendamentos de data centers ainda não iniciados.
O app Gemini tem 1 bilhão de usuários e os modelos próprios processam quase 32 bilhões de tokens por minuto.
Principais riscos Fato
O chat com IA pode tirar buscas do Google Search, e o dinheiro de anúncios que vem com elas.
Processos antitruste nos EUA e na Europa sobre Search, anúncios e Android; multas e acordos provisionados somam $13.8B.
Os gastos estão à frente do caixa: $924B em compromissos de compra, e as novas ações diluem os acionistas.
O crescimento do Cloud depende de poucos clientes de IA muito grandes e da venda de sistemas TPU.
Larry Page e Sergey Brin controlam cerca de 52% dos votos.
Os fatores de risco da própria empresa, resumidos em linguagem simples. Leia os originais abaixo.
As linhas de negócio no modelo
Google Services (Search, YouTube, Android, assinaturas)$376B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $385B na base mais recente
Search e outros $63.4B (+12%), anúncios do YouTube $11.2B, assinaturas, plataformas e dispositivos $14.3B no 3T 2026. Margem do segmento de 40,7%, cerca de 35% após os custos de pesquisa em IA no nível da Alphabet.
Google Cloud (inclui vendas de TPU)$93B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $123B na base mais recente
Alta de 103% no 3T 2026, para $30.7B, com margem do segmento de 36,2%. Inclui a Wiz (comprada por $29.5B em março de 2026) e vendas de sistemas TPU. $560.8B de carteira de contratos assinados no Cloud.
Aposta: Robotáxis da Waymo
Corridas sem motorista em várias cidades dos EUA; Other Bets teve $1.5B de receita e perdeu $9.6B nos últimos 12 meses.
Aposta: Descoberta de remédios com IA (Isomorphic Labs)
Desenho de medicamentos baseado no AlphaFold com parceiros farmacêuticos. Nenhum remédio aprovado ainda.
Últimos 12 meses (até 30 set. 2026): Do 4T 2025 ao 3T 2026 por segmento, segundo os comunicados de resultados. Último trimestre x 4 (3º tri 2026): Receita dos segmentos no 3T 2026 x 4. O Google Cloud mais que dobrou em um ano, então os últimos 12 meses o subestimam. Caixa e títulos negociáveis $265.1B (incluindo $75.2B em ações da SpaceX), menos $125.1B de dívida de longo prazo (30 set. 2026); $135.2B em participações em empresas de capital fechado não incluídos. 12.294 mi de ações classes A, B e C em circulação em 30 set. 2026 (resultado do 3T 2026); usado o preço da classe A.
Perguntas frequentes Fato
Quanto vale a Alphabet hoje?
Cerca de $3.49T a $283.82 por ação (2026-10-29). O lucro dos últimos 12 meses inclui grandes ganhos com participações em empresas de capital fechado como a SpaceX, então o laboratório parte do lucro operacional por linha de negócio.
Como o Google ganha dinheiro?
Principalmente com anúncios: Search, YouTube e a rede de anúncios formam a maior parte dos $96.3B de receita do Google Services no 3T 2026. O Google Cloud mais que dobrou, para $30.7B no trimestre.
Quanto vale a Waymo dentro da Alphabet?
A Alphabet não divulga separadamente. A Waymo fica em Other Bets, que perdeu $9.6B nos últimos 12 meses. O laboratório a trata como uma aposta com a chance de sucesso que você define.
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Não é recomendação de investimento. O Stonkometer é uma calculadora educativa, não uma recomendação de investimento. Os valuations dependem inteiramente das premissas que você escolhe. Não somos corretora nem consultoria, e nada aqui é recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Faça sua própria pesquisa e considere um profissional habilitado. Aviso legal completo