Mexa nos controles, leia o ponteiro, compartilhe seu palpite.
Stonkometer: valuation da SpaceX, meu modelo
Fato Números-chave dos documentos da SEC
Valor de mercado$2.01T$148.25 por ação em 2026-10-26
Receita, últimos 12 meses$32.0BSó o 3º tri 2026: $14.6B (x4 = $58B)
Lucro operacional, 3º tri 2026$2.8B9 meses 2026: $0.7B; 2025: prejuízo de $2.6B
Assinantes do Starlink13.6Mlinhas residenciais, contra 7,2 milhões um ano atrás
Computação de IA1,7 GWcapacidade nominal, contra 0,6 GW
Caixa líquido$51B30 set. 2026
Premissa Os cenários iniciais são valores do Stonkometer, não previsões. O ponteiro lê os seus dados. Não sabe o que supor? Responda 10 perguntas rápidas.
Receita por linha de negócio
Cenários vs hoje
Padrões e convenções
Fato Receita, caixa, dívida e número de ações vêm dos documentos ou reportagens listados em Fontes (dados de 2026-10-26).
Fato Moeda: dólares americanos nominais. As quatro empresas reportam em US$, então não há conversão cambial.
Premissa A inflação não é um dado separado: as taxas de crescimento e a taxa livre de risco são nominais, então já a incluem.
Premissa Taxa livre de risco 5% (o rendimento do Tesouro americano de 10 anos era 4,99% em 26 out. 2026); prêmio de risco 5%; retorno exigido 10% ao ano.
Premissa Imposto de 21% sobre o lucro (alíquota federal dos EUA); diluição de 1.5% ao ano; horizonte de 10 anos; a receita mágica tem margem de 30%.
Premissa As margens operacionais atuais por linha de negócio (Espaço -15%, Conectividade 35%, SI -25%) são estimativas do Stonkometer a partir dos últimos documentos.
Premissa Valores pessimista, base e otimista, e tamanho, margens e chances das apostas.
Mude qualquer um no modo Avançado. Lista completa na página de Método.
Não sabe o que colocar nos controles? Responda em termos simples: preços, clientes e quanto os grandes riscos te preocupam. Cada pergunta começa com um Fato (ou Nossa opinião para referências aproximadas); sua resposta é a sua Premissa. As opções são nossas, e perguntas puladas usam a resposta do meio.
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Explorador de moonshots Nossa opinião
Mercados que ainda não existem mas podem um dia render para a SpaceX. Cada um é avaliado como uma opção: a chance de acontecer, vezes o lucro se acontecer, trazido a valor presente. Tamanhos de mercado, fatias, chances e datas são nossos palpites: mexa neles e ative os que você acredita para somá-los ao seu modelo.
Satélites e lançamentos de defesa
Satélites de espionagem, alerta de mísseis e comunicação militar baseados na tecnologia do Starlink, além de lançamentos militares.
Fato A SpaceX já fabrica satélites Starshield e faz lançamentos para o governo dos EUA.
O que teria que ser verdade:
Governos continuam passando trabalho de defesa para empresas privadas
Regras de segurança permitem que uma empresa controlada por Musk fique com o trabalho
Rivais (Amazon, Blue Origin, grandes empresas de defesa) não alcançam
Se acontecer: a SpaceX ganha $20B por ano a partir de 2030, valendo $79B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 50% e trazido a valor presente: $25B.
Turismo espacial e estações espaciais privadas
Passageiros pagantes em órbita, ao redor da Lua e em estações comerciais que substituem a velha Estação Espacial Internacional.
Fato A SpaceX levou várias tripulações privadas à órbita com a Dragon desde 2021.
O que teria que ser verdade:
O Starship leva pessoas com segurança, muitas vezes
O preço da passagem cai de dezenas de milhões para menos de $1 milhão
Clientes ricos e empresas suficientes para lotar os voos
Se acontecer: a SpaceX ganha $8.0B por ano a partir de 2032, valendo $32B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 30% e trazido a valor presente: $4.9B.
Viagens de foguete na Terra
Voos de Starship entre cidades: Nova York a Xangai em menos de uma hora.
Fato As companhias aéreas do mundo faturam cerca de US$ 1 trilhão por ano. A SpaceX mostrou a ideia em 2017.
O que teria que ser verdade:
Confiabilidade do Starship perto da de um avião comercial
Estrondos sônicos e bases de lançamento perto de grandes cidades permitidos
Um preço perto de uma passagem executiva
Se acontecer: a SpaceX ganha $30B por ano a partir de 2038, valendo $142B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 8% e trazido a valor presente: $3.0B.
Bases na Lua e em Marte
Construir e abastecer bases para a NASA, outros governos e colonos privados.
Fato O orçamento da NASA é de cerca de US$ 25 bilhões por ano; a SpaceX tem o contrato do módulo lunar do Artemis.
O que teria que ser verdade:
Reabastecimento em órbita e pouso do Starship na Lua e em Marte
Governos financiam bases de longo prazo
Suporte de vida que funcione por anos
Se acontecer: a SpaceX ganha $30B por ano a partir de 2040, valendo $95B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 10% e trazido a valor presente: $2.0B.
Mineração de asteroides
Metais, água e combustível extraídos no espaço, vendidos principalmente a fábricas e naves que já estão no espaço.
Fato Nenhuma empresa minerou um asteroide. A OSIRIS-REx da NASA trouxe cerca de 120 gramas de asteroide em 2023.
O que teria que ser verdade:
Viagens baratas de ida e volta a asteroides
Clientes no espaço: depósitos de combustível, fábricas orbitais
Regras legais sobre quem é dono do que é minerado
Se acontecer: a SpaceX ganha $30B por ano a partir de 2045, valendo $142B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 3% e trazido a valor presente: $0.5B.
Energia solar enviada do espaço
Painéis solares gigantes em órbita mandando energia para a Terra por micro-ondas, dia e noite.
Fato Só pequenos projetos de teste voaram até agora, como o da Caltech em 2023.
O que teria que ser verdade:
Custo de lançamento abaixo de cerca de $100 por quilo
Transmissão de energia segura e eficiente
Mais barata que solar com baterias em terra
Se acontecer: a SpaceX ganha $20B por ano a partir de 2045, valendo $79B na época a 20x o lucro. Ponderado por uma chance de 5% e trazido a valor presente: $0.5B.
Ative os moonshots em que você acredita para somar o valor deles ao seu modelo acima.
Valor hoje = chance x (mercado x fatia) x margem x (1 - imposto) x 20x o lucro, descontado desde o ano de início pelo seu retorno exigido e reduzido pela diluição. As margens são nossa opinião: Satélites e lançamentos de defesa 25%, Turismo espacial e estações espaciais privadas 25%, Viagens de foguete na Terra 30%, Bases na Lua e em Marte 20%, Mineração de asteroides 30%, Energia solar enviada do espaço 25%.
Foguetes, Starlink e, desde a fusão com a xAI, Grok, X e Cursor em uma só empresa. Abaixo há um laboratório de valuation baseado em seus últimos documentos na SEC: escolha um cenário, mexa nos controles, e o Stonkometer mostra se o preço de hoje parece bolha ou pechincha pelos seus números. Premissa Nosso cenário base avalia a SpaceX em $1.52T, contra um valor de mercado de $2.01T. É um ponto de partida, não uma previsão; o seu vai ser diferente, e essa é a ideia.
Fato de documentos ou reportagens, com fontes abaixo · Premissa um padrão do Stonkometer que você pode mudar · Nossa opinião opinião
As projeções de Musk, checadas
Fato Cada promessa é citada com sua fonte. As contas mostram o que teria que ser verdade; os padrões dos controles são premissas.
Prospecto da SpaceX (junho de 2026)
“Mercado endereçável total quantificável de US$ 28,5 trilhões, US$ 26,5 trilhões deles em IA.”
Um TAM é tudo o que todos poderiam vender em um mercado, não uma previsão. Teste qual fatia a SpaceX precisaria ganhar.
Conselho da SpaceX (plano de Musk, jan. 2026)
“O 1 bilhão de ações restritas de Musk só é liberado com marcos de valor de mercado de $0.5T a $7.5T E uma colônia permanente de pelo menos 1 milhão de pessoas em Marte.”
Quanto lucro $7.5T exigiriam com um múltiplo normal?
Prospecto da SpaceX
“Meta de lançar 100 gigawatts de computação de IA em órbita por ano; satélites de computação orbital "já em 2028".”
Hoje a SpaceX opera 1,7 GW de computação de IA em terra.
O que dizem os documentos Fato
Três segmentos: Espaço (lançamentos), Conectividade (Starlink) e SI, o novo nome do segmento de IA criado a partir da xAI (fundida em 2 fev. 2026): Grok, a plataforma X, infraestrutura de IA e a Cursor (comprada em 14 ago. 2026 por $42.5B em ações).
A Anthropic aluga computação nos clusters Colossus (cerca de 325.000 GPUs NVIDIA) por $1.25B por mês até maio de 2029, mas qualquer lado pode encerrar com 90 dias de aviso após os três primeiros meses.
A Conectividade (Starlink) teve $5.2B de receita e $2.4B de lucro operacional no 3º tri 2026, o maior lucro operacional dos três segmentos. A receita média por assinante caiu de $83 para $69 por mês.
33 lançamentos Falcon no 3º tri 2026 contra 43 um ano antes. Todos os voos do Starship até agora são classificados como internos.
O investimento foi de $19.6B no 3º tri 2026, dos quais $16.4B no segmento SI (IA).
Em 20 out. 2026, SpaceX e Tesla formaram comitês especiais para avaliar uma possível fusão. Nada foi acordado.
Elon Musk controla os votos por meio de ações classe B com 10 votos.
Principais riscos Fato
O Starship precisa funcionar em escala: satélites de nova geração, conexão direta ao celular e computação em órbita dependem dele.
Licenças de lançamento da FAA e de espectro da FCC e internacionais podem atrasar ou bloquear planos.
O segmento de IA é novo, ainda em integração, deu prejuízo nos 9 meses de 2026 e consome muito capital.
Dependência de energia, GPUs e fornecedores para os data centers de IA.
Empresa controlada: os acionistas do público têm pouca voz.
O contrato com a Anthropic, grande parte da receita de SI, pode ser cancelado com 90 dias de aviso.
Os fatores de risco da própria empresa, resumidos em linguagem simples. Leia os originais abaixo.
As linhas de negócio no modelo
Espaço (lançamentos)$4B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $7B na base mais recente
Lançamentos Falcon, Dragon e Starship para clientes e a NASA. Lançamentos internos do Starlink não geram receita aqui.
Conectividade (Starlink)$16B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $21B na base mais recente
13,6 milhões de assinantes residenciais em 30 set. 2026 (7,2 milhões um ano antes), receita média por assinante de $69 por mês (era $83).
SI (IA: Grok, X, Cursor, computação)$12B últimos 12 meses (até 30 set. 2026), $30B na base mais recente
Antiga xAI. Receita do 3º tri 2026 de $7.56B contra $0.81B um ano antes, impulsionada pelo contrato de computação com a Anthropic de $1.25B por mês e pela Cursor.
Aposta: Computação de IA em órbita
Data centers em órbita, com implantação prevista "já em 2028" (prospecto).
Aposta: Starlink Mobile (direto no celular)
O prospecto estima o mercado endereçável do Starlink Mobile em $740B.
Aposta: Economia da Lua e de Marte
Não quantificada no mercado endereçável do prospecto. A remuneração de Musk exige uma colônia em Marte com 1 milhão de pessoas.
Últimos 12 meses (até 30 set. 2026): Ano fiscal 2025 + 9 meses 2026 - 9 meses 2025, do 10-Q e do prospecto. Último trimestre x 4 (3º tri 2026): Receita dos segmentos no 3º tri 2026 x 4. Inclui o contrato de computação com a Anthropic e a Cursor a partir de 14 de agosto.. Caixa $51.3B + títulos negociáveis $38.6B, menos dívida e arrendamentos financeiros $38.8B (30 set. 2026). 8.246,5 milhões de ações classe A + 5.334,5 milhões classe B em circulação em 15 out. 2026 (capa do 10-Q).
Perguntas frequentes Fato
Quando a SpaceX abriu capital, e a que preço?
A SpaceX estreou na Nasdaq em 12 de junho de 2026 com o ticker SPCX, a $135 por ação.
Quanto vale a SpaceX hoje?
Cerca de $2.01T a $148.25 por ação (2026-10-26). Se isso é justo depende do Starlink, dos lançamentos e do negócio de IA; coloque seus números no laboratório acima.
Como a SpaceX ganha dinheiro?
Três segmentos: a internet Starlink (o maior lucro), serviços de lançamento e o negócio de IA (Grok, X e Cursor) que veio com a fusão com a xAI.
Não é recomendação de investimento. O Stonkometer é uma calculadora educativa, não uma recomendação de investimento. Os valuations dependem inteiramente das premissas que você escolhe. Não somos corretora nem consultoria, e nada aqui é recomendação de compra ou venda de qualquer ativo. Faça sua própria pesquisa e considere um profissional habilitado. Aviso legal completo