Chiffre d'affaires, exercice 2026$707MCloud IA $129M, environ x8
Rythme annualisé du cloud IA$1Ben service au 26 août 2026 ; $4B sous contrat pour 2026
Chiffre d'affaires sous contrat$16.6BRPO plus contrats de location, 30 juin 2026
Perte nette, exercice 2026-$703Maprès $639M de dépréciations sur le minage
Dette nette$1.7B30 juin 2026
La valeur dans le temps
Capitalisation totale
$10B$20B$30B
nov. 25févr. 26mai 26août 26
$9.7B -43% depuis oct. 2025
$10B$20B$30B
202420252026
$9.7B 32x depuis oct. 2023
$10B$20B$30B
20222023202420252026
$9.7B 11x depuis 2021
Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si IREN vaut $9.7B aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$15B12x les $1.3B d'aujourd'hui, avec 28% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$3.1B3% de ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203627%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires7.6xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian-9 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 18x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 13.0 % et 4 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 5 questions rapides.
Le cours actuel suppose environ 9 points de croissance annuelle de moins que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
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Votre lien ouvre exactement votre modèle : chaque curseur, scénario et pari lunaire.
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Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-30).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 8 % ; rendement exigé 13 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 4 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Cloud IA 10%, Minage de bitcoins 20%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
Liens affiliés : nous pouvons toucher une commission si vous vous inscrivez ou achetez, sans frais supplémentaires pour vous. Cela ne change jamais nos chiffres. Liens affiliés : explications
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Construisez vos hypothèses : 5 questions
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 5 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à IREN. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
Remplir 5 GW d'électricité avec de l'IA
IREN construit des centres de données d'IA sur tout son portefeuille au Texas, en Oklahoma, au Canada, en Australie et en Espagne.
Fait IREN vise environ 0,8 GW (IT) livrés d'ici 2027 sur un portefeuille de plus de 5 GW.
Ce qui devrait être vrai :
Les clients signent pour les capacités 2027-2028
Un financement à bon taux
Si ça arrive : IREN gagne $7.5B par an à partir de 2031, soit une valeur de $36B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 15 % et actualisé à aujourd'hui : $2.4B.
Un cloud IA géré avec logiciel
Vendre des services gérés et du logiciel en plus des GPU, via Mirantis, et pas seulement du « bare metal ».
Fait IREN a racheté en août 2026 Mirantis, éditeur de logiciels cloud comptant plus de 1 500 entreprises clientes.
Ce qui devrait être vrai :
Les entreprises veulent de l'IA gérée
Mirantis garde ses clients
Si ça arrive : IREN gagne $2.0B par an à partir de 2030, soit une valeur de $11B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $1.4B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : Remplir 5 GW d'électricité avec de l'IA 30%, Un cloud IA géré avec logiciel 35%.
Ancien mineur de bitcoins qui transforme ses sites électriques du Texas et du Canada en centres de données d'IA, avec un contrat GPU de $9.7B signé avec Microsoft. Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue IREN à $16B, contre une capitalisation de $9.7B. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
Résultats exercice 26 d'IREN (août 2026)
“4 milliards de dollars de chiffre d'affaires annualisé sous contrat pour les capacités 2026, dont 1 milliard déjà en service.”
Du rythme de $1B au 26 août jusqu'à décembre 2026.
Résultats exercice 26 d'IREN (août 2026)
“Des contrats récents de trois ans à plus de 20 millions de dollars de chiffre d'affaires par MW, soit un retour sur investissement en environ deux ans.”
Le délai de retour est l'estimation d'IREN : coût des GPU et équipements divisé par le chiffre d'affaires du contrat moins les coûts directs.
8-K d'IREN (août 2026)
“Horizon 1 livré à Microsoft ; trois autres déploiements de 50 MW prévus en 2026.”
Dans le cadre du contrat de cinq ans et $9.7B signé en novembre 2025.
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Actions ordinaires : une voix chacune. Deux actions de classe B, une par cofondateur, donnent à chacun 15 voix pour chaque action ordinaire qu'il détient.
Intérêt économique
93.6%
Daniel et William Roberts (cofondateurs) 6.4%
Autres actionnaires 93.6%
Voix des actionnaires
39.5%60.5%
Daniel et William Roberts (cofondateurs) 39.5%
Autres actionnaires 60.5%
Qui choisit le conseil
all
Élus par toutes les voix, dont les cofondateurs détiennent environ 40 % all
Chaque cofondateur détient 3,2 % des actions et environ 20 % des voix.
IREN est une société australienne cotée au Nasdaq.
Ce que IREN doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$5.9B30 juin 2026
Dette$7.6By compris les contrats de location-financement
Dette nette$1.7Btrésorerie moins dette
Engagements de dépenses$13.8Bengagements d'investissement, surtout GPU et équipements pour les capacités d'IA sous contrat
Engagements / chiffre d'affaires11xchiffre d'affaires annualisé (ARR du cloud IA + minage) : $1.3B
La dette a augmenté depuis $1.0B un an plus tôt, surtout des obligations convertibles et des financements GPU.
Le contrat Microsoft est adossé à $3.6B de financement GPU de qualité investissement à environ 6,0 % ; les autres clients à $2.8B de prêts jusqu'à 9,0 %.
Les paiements anticipés des clients couvrent 45 à 55 % du coût des GPU sur les contrats récents, selon IREN.
La trésorerie soumise à restrictions de $1.7B est réservée aux financements GPU et n'est pas comptée ici comme trésorerie.
Le chiffre d'affaires a atteint $707.0M sur l'exercice clos le 30 juin 2026 : $128.8M de cloud IA (environ 8 fois plus qu'un an plus tôt) et $578.2M de minage de bitcoins.
La perte nette a été de $702.6M, après $638.8M de dépréciations, surtout sur des machines de minage retirées.
Les contrats pas encore livrés s'élevaient à $16.6B : $5.1B de contrats de service et $11.4B de contrats de location, dont celui de Microsoft sur cinq ans pour $9.7B.
IREN a annoncé $1B de chiffre d'affaires annualisé de cloud IA en service au 26 août 2026 et $4B sous contrat pour des capacités livrées d'ici décembre 2026.
Il avait $13.8B d'engagements d'investissement, surtout des GPU, financés par $3.6B de financement GPU de qualité investissement pour le contrat Microsoft, $2.8B d'autres prêts GPU et des paiements anticipés des clients.
Les cofondateurs Daniel et William Roberts détiennent chacun 3,2 % des actions et environ 20 % des voix grâce aux actions de classe B.
Risques principaux Fait
Le contrat de Microsoft représente plus de la moitié du carnet de commandes signé.
Les engagements d'investissement de $13.8B dépassent la valeur boursière actuelle ; il faudra emprunter davantage et émettre de nouvelles actions.
Le chiffre d'affaires du minage de bitcoins fond rapidement et dépend du cours du bitcoin.
Construire à temps des centres de données d'IA refroidis par liquide est nouveau pour IREN ; les retards repoussent le chiffre d'affaires.
Les GPU achetés aujourd'hui pourraient valoir beaucoup moins à la fin des contrats.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Cloud IA (GPU pour Microsoft et des labos d'IA)$129M exercice 2026 (au 30 juin 2026), $1.0B sur la dernière base
$70.5M au T4 de l'exercice 26, mais $1B par an en service fin août 2026 et $4B sous contrat pour les capacités 2026. La marge est notre estimation.
Minage de bitcoins (en cours d'arrêt)$578M exercice 2026 (au 30 juin 2026), $267M sur la dernière base
$66.7M au T4 de l'exercice 26, contre $111.2M le trimestre précédent, car les machines sont arrêtées et les sites convertis à l'IA.
Pari : Louer des sites alimentés à d'autres clouds
IREN dispose d'un portefeuille de plus de 5 GW de raccordements électriques ; le terrain et l'électricité pourraient être loués plutôt que remplis de ses propres GPU.
Exercice 2026 (au 30 juin 2026): Tiré des résultats de l'exercice 26 ; cloud IA $128.8M, minage de bitcoins $578.2M. Rythme annualisé (cloud IA : ARR de l'entreprise au 26 août 2026 ; minage : T4 exercice 26 x 4): IREN a annoncé $1B de chiffre d'affaires annualisé de cloud IA en service au 26 août 2026 et $4B sous contrat pour des capacités livrées d'ici décembre 2026. Trésorerie de $5.9B, moins $7.6B de dette (30 juin 2026) ; $1.7B de trésorerie soumise à restrictions et $0.2B de location-financement non inclus. 404,6M d'actions ordinaires au 28 sept. 2026 (circulaire 2026). Les obligations convertibles pourraient en ajouter..
Questions fréquentes Fait
L'action IREN est-elle surévaluée ?
À $23.95 l'action, IREN vaut environ $9.7B. Elle avait $1B par an de chiffre d'affaires de cloud IA en service en août 2026 et $4B sous contrat ; le labo montre quelle part elle doit garder et faire croître.
IREN est-il encore un mineur de bitcoins ?
De moins en moins. Le minage a rapporté $578M sur l'exercice 2026 mais est en cours d'arrêt à mesure que les sites passent à l'IA ; le cloud IA a été multiplié par environ 8 à $129M et tourne désormais bien plus haut.
Qu'est-ce que le contrat Microsoft d'IREN ?
Un contrat de cloud IA de cinq ans et $9.7B signé en novembre 2025 pour quatre déploiements GPU de 50 MW à Childress, au Texas. Le premier a été livré en août 2026.
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Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet