Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si Broadcom vaut $1.65T aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$400B3.4x les $118B d'aujourd'hui, avec 13% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$181B1.6x ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203657%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires14xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian-3 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 25x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 10.0 % et 0.5 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 7 questions rapides.
Le cours actuel suppose environ 3 points de croissance annuelle de moins que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-29).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 5 % ; rendement exigé 10 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 0.5 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Puces IA 55%, Autres puces 52%, Logiciels d'infrastructure 76%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
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Construisez vos hypothèses : 7 questions
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 7 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à Broadcom. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
La lumière plutôt que le cuivre dans les clusters IA
Des commutateurs et liaisons optiques qui relient des millions de puces IA avec bien moins d'énergie.
Fait Broadcom livre des commutateurs à optique co-packagée, avec des lasers intégrés au boîtier de la puce.
Ce qui devrait être vrai :
Les grappes d'IA continuent de grossir
L'optique devient moins chère que le cuivre
Si ça arrive : Broadcom gagne $32B par an à partir de 2030, soit une valeur de $228B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 35 % et actualisé à aujourd'hui : $53B.
Des puces sur mesure pour chaque grand labo d'IA
Beaucoup plus d'entreprises paient Broadcom pour concevoir leurs propres puces IA au lieu d'acheter NVIDIA.
Fait Les commandes fermes atteignent $179.2B, dont un contrat à long terme d'accélérateurs sur mesure signé en 2026.
Ce qui devrait être vrai :
Les puces sur mesure restent moins chères que les GPU
Les labos continuent de dépenser dans l'IA
Si ça arrive : Broadcom gagne $100B par an à partir de 2030, soit une valeur de $711B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $119B.
Des puces pour l'internet par satellite
Des puces radio et modem pour les réseaux satellite-téléphone et l'internet haut débit par satellite.
Fait Broadcom fabrique déjà des puces Wi-Fi et radio pour les iPhone d'Apple.
Ce qui devrait être vrai :
Le satellite vers téléphone se généralise
Les opérateurs achètent les puces plutôt que de les concevoir
Si ça arrive : Broadcom gagne $12B par an à partir de 2031, soit une valeur de $66B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $10B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : La lumière plutôt que le cuivre dans les clusters IA 45%, Des puces sur mesure pour chaque grand labo d'IA 45%, Des puces pour l'internet par satellite 35%.
Puces IA sur mesure et réseau pour Google, Meta et d'autres géants de l'IA, plus VMware et d'autres logiciels d'infrastructure. Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue Broadcom à $2.01T, contre une capitalisation de $1.65T. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
Hock Tan, PDG de Broadcom (sept. 2026)
“Un chiffre d'affaires des semi-conducteurs IA de 21,7 milliards de dollars au prochain trimestre, +236 %.”
Contre $16.7B le trimestre précédent.
10-Q de Broadcom (août 2026)
“$179.2 milliards de commandes clients fermes.”
Deux ans de chiffre d'affaires au rythme des 12 derniers mois ; environ un quart est dû sous 12 mois.
8-K de Broadcom (oct. 2026)
“Jusqu'à 43 milliards de dollars de garantie de valeur résiduelle pour des racks IA loués à un client.”
Si le client fait défaut, Broadcom couvre l'écart entre 72,5 % de ce qui est dû sur le bail et le prix de revente des racks.
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Une seule classe d'actions ordinaires : une voix par action.
Intérêt économique
81%
Vanguard 9.9%
BlackRock 7.3%
Henry Samueli 1.8%
Autres actionnaires 81%
Voix des actionnaires
81%
Vanguard 9.9%
BlackRock 7.3%
Henry Samueli 1.8%
Autres actionnaires 81%
Qui choisit le conseil
all
Tous les actionnaires, une action une voix all
Personne ne contrôle Broadcom. Le président Henry Samueli, cofondateur du Broadcom d'origine, est le premier actionnaire individuel.
Hock Tan est PDG depuis 2006, quand l'entreprise s'appelait encore Avago.
Ce que Broadcom doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$24.0B2 août 2026
Dette$59.4By compris les contrats de location-financement
Dette nette$35.4Btrésorerie moins dette
Engagements de dépenses$131Bengagements d'achat $126.8B, surtout des puces et composants pour 2027 et 2028, plus $3.9B d'autres engagements
Engagements / chiffre d'affaires1.5xchiffre d'affaires, 12 derniers mois : $89.1B
L'essentiel de la dette vient du rachat de VMware en 2023 ; elle est passée de $65.1B à $59.4B sur l'exercice.
En octobre 2026, Broadcom a accepté de couvrir jusqu'à $43B si un client fait défaut sur les loyers de racks IA construits avec ses puces.
Les clients ont ferme engagé $179.2B de commandes, ce qui couvre largement les engagements d'achat.
Le chiffre d'affaires a atteint $29.6B sur le trimestre au 2 août 2026, +86 %. Semi-conducteurs $20.8B (IA $16.7B, +221 %) et logiciels d'infrastructure $8.8B (+29 %).
Le résultat d'exploitation GAAP a été de $16.0B ; avant rémunération en actions et amortissement des actifs incorporels acquis, il a atteint $20.1B, 68 % du chiffre d'affaires.
Broadcom prévoit $34.8B de chiffre d'affaires pour le trimestre au 1er novembre 2026, dont $21.7B de puces IA.
Les commandes fermes de clients non encore livrées totalisent $179.2B, dont un contrat à long terme d'accélérateurs IA sur mesure signé au deuxième trimestre ; environ 25 % devraient devenir du chiffre d'affaires sous 12 mois.
Ses cinq premiers clients ont acheté environ 55 % de tout ce qu'il a vendu sur le trimestre ; un distributeur représente à lui seul 50 %.
En octobre 2026, il a accepté de garantir jusqu'à $43B de valeur résiduelle sur des racks IA loués à un client.
Risques principaux Fait
Une poignée de clients IA achètent la plupart des puces ; si l'un conçoit les siennes ou change de fournisseur, le chiffre d'affaires chute vite.
Des engagements d'achat de $126.8B, surtout pour 2027 et 2028, doivent être payés même si les commandes ralentissent.
La garantie de $43B sur les racks lie Broadcom à la capacité d'un client à payer ses loyers.
Les hausses de prix de VMware ont fâché certains clients, qui pourraient partir.
Les puces sont fabriquées par TSMC, surtout à Taïwan.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Puces IA (accélérateurs sur mesure et réseau)$42B 12 derniers mois (au 2 août 2026), $67B sur la dernière base
$16.7B au T3 FY26, +221 % (et +54 % sur le trimestre) : puces IA sur mesure (XPU) et commutateurs Ethernet pour l'IA. La marge est notre estimation ; les semi-conducteurs ont dégagé 61 % avant rémunération en actions.
Autres puces (haut débit, sans fil, stockage)$17B 12 derniers mois (au 2 août 2026), $17B sur la dernière base
Semi-conducteurs hors IA, environ $4.1B au T3 FY26 : puces Wi-Fi, haut débit, stockage et radio pour téléphones.
Logiciels d'infrastructure (VMware)$30B 12 derniers mois (au 2 août 2026), $35B sur la dernière base
$8.8B au T3 FY26, +29 %, tirés par VMware Cloud Foundation. Marge de segment de 83,7 % avant rémunération en actions.
Pari : Liaisons optiques pour l'IA (optique co-packagée)
Des commutateurs avec des lasers intégrés au boîtier de la puce, pour relier des clusters IA toujours plus grands.
Pari : Puces IA sur mesure pour téléphones et PC
Étendre son activité de puces sur mesure aux appareils qui font tourner l'IA en local.
12 derniers mois (au 2 août 2026): Du T4 FY25 au T3 FY26, d'après les communiqués de résultats ; revenus IA tels qu'annoncés par le PDG chaque trimestre. Dernier trimestre x 4 (T3 FY26): Trimestre au 2 août 2026 x 4. Broadcom prévoit $34.8B pour le trimestre suivant, dont $21.7B pour l'IA. Trésorerie $24.0B, moins $59.4B de dette (2 août 2026). 4 774 M d'actions en circulation au 28 août 2026 (couverture du 10-Q).
Questions fréquentes Fait
L'action Broadcom est-elle surévaluée ?
À $345.00 l'action, Broadcom vaut environ $1.65T, soit environ 43 fois ses bénéfices des 12 derniers mois. Que ce soit justifié dépend de la durée de la croissance de ses ventes de puces IA ; le labo montre ce qui doit arriver.
Comment Broadcom gagne-t-elle de l'argent ?
Avec des puces et des logiciels. Les puces IA et le réseau pour quelques grands clients ont fait $16.7B sur $29.6B au trimestre à août 2026 ; VMware et les autres logiciels ont ajouté $8.8B.
Pourquoi la concentration des clients est-elle un risque pour Broadcom ?
Ses cinq premiers clients ont représenté 55 % du chiffre d'affaires au dernier trimestre. Si l'un d'eux conçoit ses propres puces ou réduit ses dépenses, les ventes peuvent chuter vite ; le labo vous permet d'ajouter un rendement exigé en plus pour cela.
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Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet