Résultat d'exploitation, T1 FY27$45.9B50 % du chiffre d'affaires
Microsoft Cloud, T1 FY27$63.9B+30 % ; Azure +48 %
Investissements, T1 FY27$39.4Btrésorerie dépensée en immobilisations, hors location-financement
Trésorerie nette$29B30 sept. 2026, avant $71.0B de location-financement
La valeur dans le temps
Capitalisation totale
$1T$2T$3T$4T$5T
nov. 25févr. 26mai 26août 26
$3.94T +2% depuis oct. 2025
$1T$2T$3T$4T$5T
202420252026
$3.94T +57% depuis oct. 2023
$1T$2T$3T$4T$5T
20222023202420252026
$3.94T +58% depuis oct. 2021
$1T$2T$3T$4T$5T
200920122015201820212024
$3.94T 14x depuis 2008
Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si Microsoft vaut $3.94T aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$982B2.7x les $369B d'aujourd'hui, avec 10% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$354B3.2x ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203646%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires11xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian-1 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 26x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 9.0 % et 0 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 6 questions rapides.
Le cours actuel suppose environ 1 points de croissance annuelle de moins que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-29).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 4 % ; rendement exigé 9 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 0 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Agents and Infra 50%, Devices and Consumer 32%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
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Construisez vos hypothèses : 6 questions
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 6 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à Microsoft. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
Informatique quantique sur Azure
Des qubits topologiques Majorana, s'ils fonctionnent, proposés comme service cloud pour la chimie et les matériaux.
Fait Microsoft a dévoilé la puce Majorana 1 en février 2025 ; les scientifiques débattent encore des résultats.
Ce qui devrait être vrai :
Des qubits topologiques qui fonctionnent vraiment
Une machine qui en a assez
Si ça arrive : Microsoft gagne $38B par an à partir de 2033, soit une valeur de $237B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 12 % et actualisé à aujourd'hui : $16B.
Travailleurs numériques
Des agents IA qui font des métiers de bureau entiers, facturés comme du personnel plutôt que comme des licences.
Fait Le chiffre d'affaires du cloud commercial Microsoft 365 a progressé de 18 % au T1 FY27, aidé par Copilot.
Ce qui devrait être vrai :
Des agents assez fiables pour travailler sans supervision
Les entreprises paient à la tâche
Si ça arrive : Microsoft gagne $150B par an à partir de 2031, soit une valeur de $830B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $135B.
Le jeu en streaming partout
Des jeux Xbox diffusés sur n'importe quel écran, avec des mondes créés par l'IA.
Fait Les contenus et services Xbox ont reculé de 2 % au T1 FY27.
Ce qui devrait être vrai :
Un streaming aussi bon qu'une console
Les gens paient un abonnement pour ça
Si ça arrive : Microsoft gagne $25B par an à partir de 2030, soit une valeur de $79B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $14B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : Informatique quantique sur Azure 40%, Travailleurs numériques 35%, Le jeu en streaming partout 20%.
Le cloud Azure, Microsoft 365 et les agents IA Copilot pour les entreprises, plus Windows, Xbox, LinkedIn et Bing. Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue Microsoft à $4.08T, contre une capitalisation de $3.94T. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
Amy Hood, directrice financière de Microsoft (oct. 2026)
“Un chiffre d'affaires Microsoft Cloud de 63,9 milliards de dollars, avec une croissance qui accélère à 30 %.”
Environ 69 % du chiffre d'affaires de Microsoft sur le trimestre.
10-Q de Microsoft (sept. 2026)
“$677 milliards de contrats commerciaux non encore livrés, +73 % en un an.”
Plus de deux ans de chiffre d'affaires Agents and Infra au rythme actuel, avec une durée pondérée d'environ 2,3 ans.
10-Q de Microsoft (sept. 2026)
“$364.6 milliards de baux de centres de données signés et pas encore commencés.”
Ils commencent entre les exercices 2027 et 2034 et ne figurent pas encore au bilan.
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Une seule classe d'actions ordinaires : une voix par action.
Intérêt économique
85.2%
Vanguard 7.5%
BlackRock 7.3%
Autres actionnaires 85.2%
Voix des actionnaires
85.2%
Vanguard 7.5%
BlackRock 7.3%
Autres actionnaires 85.2%
Qui choisit le conseil
all
Tous les actionnaires, une action une voix all
Personne ne contrôle Microsoft. Satya Nadella est président du conseil et PDG ; 11 des 12 candidats administrateurs sont indépendants.
Microsoft détient à son tour environ 24 % d'OpenAI.
Ce que Microsoft doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$64.5B30 sept. 2026
Dette$35.5By compris les contrats de location-financement
Trésorerie nette$29.0Btrésorerie moins dette
Engagements de dépenses$365Bbaux de centres de données signés mais pas encore commencés, débutant entre les exercices 2027 et 2034 ; les obligations d'achat ne sont publiées qu'une fois par an
Engagements / chiffre d'affaires1.1xchiffre d'affaires, 12 derniers mois : $346B
Les contrats de location-financement en cours ajoutent $71.0B d'obligations en plus de la dette ci-dessus.
La trésorerie et les placements à court terme sont passés de $76.8B à $64.5B sur le trimestre, avec $39.4B d'investissements.
Microsoft a versé $12.0B de son engagement de $13.0B envers OpenAI.
Le chiffre d'affaires a atteint $92.3B sur le trimestre au 30 septembre 2026, +19 %. Le résultat d'exploitation a été de $45.9B, la moitié du chiffre d'affaires.
Depuis septembre 2026, Microsoft publie deux segments : Agents and Infra ($76.8B, +25 %) et Devices and Consumer ($15.5B, -3 %).
Le chiffre d'affaires Microsoft Cloud a atteint $63.9B, +30 %, et Azure a progressé de 48 %. Les contrats commerciaux non encore livrés ont augmenté de 73 % à $677B.
Microsoft détient environ 24 % d'OpenAI sur une base convertie et a tiré $10.0B de revenus d'OpenAI sur le trimestre.
Les dépenses en immobilisations ont atteint $39.4B sur le trimestre. Les baux de centres de données signés mais pas encore commencés totalisent $364.6B, avec des débuts entre les exercices 2027 et 2034.
Il a reversé $10.2B aux actionnaires en dividendes et rachats d'actions.
Risques principaux Fait
Les dépenses en centres de données IA doivent être rentabilisées ; les baux déjà signés ajoutent $364.6B sur la prochaine décennie.
OpenAI est à la fois un gros client et un partenaire dont les plans peuvent changer.
Le prix de Copilot et des agents pourrait baisser à mesure que les modèles IA deviennent moins chers et que les concurrents offrent l'IA gratuitement.
Windows et les appareils reculent (-22 % au dernier trimestre).
Enquêtes antitrust sur les licences cloud et la vente groupée aux États-Unis et en Europe.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Agents and Infra (Azure, Microsoft 365, Copilot)$283B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $307B sur la dernière base
Nouveau segment depuis septembre 2026 : Azure, Microsoft 365, agents Copilot, Dynamics et logiciels serveur. +25 % au T1 FY27 avec une marge d'exploitation de 52,8 % ; Azure +48 %.
Devices and Consumer (Windows, Xbox, LinkedIn, Bing)$63B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $62B sur la dernière base
Licences Windows et Surface, Xbox, LinkedIn, publicité Bing et Edge. -3 % au T1 FY27 avec une marge d'exploitation de 34,6 % ; Windows OEM et appareils -22 %.
Pari : Agents IA qui font des métiers entiers
Des agents Copilot qui travaillent dans Microsoft 365 et les logiciels d'entreprise, vendus par utilisateur ou par tâche.
Pari : Informatique quantique (Majorana)
Puces à qubits topologiques en recherche ; proposées via Azure Quantum. Pas encore de revenus.
12 derniers mois (au 30 sept. 2026): Segments de l'exercice 2026 retraités plus le trimestre de septembre 2026, moins le même trimestre un an plus tôt. Dernier trimestre x 4 (T1 FY27): Trimestre au 30 sept. 2026 x 4. L'exercice de Microsoft se termine le 30 juin. Trésorerie et placements à court terme $64.5B, moins $35.5B de dette (30 sept. 2026) ; $71.0B de contrats de location-financement et la participation d'environ 24 % dans OpenAI non comptés. 7 426 M d'actions en circulation au 22 oct. 2026 (couverture du 10-Q).
Questions fréquentes Fait
L'action Microsoft est-elle surévaluée ?
À $530.14 l'action, Microsoft vaut environ $3.94T, soit environ 28 fois ses bénéfices des 12 derniers mois. Que ce soit justifié dépend d'Azure et des agents IA ; le labo montre ce qu'ils doivent rapporter.
Comment Microsoft gagne-t-il de l'argent ?
Depuis septembre 2026, il publie deux segments : Agents and Infra (Azure, Microsoft 365, LinkedIn, Dynamics ; $76.8B sur le trimestre) et Devices and Consumer (Windows, Xbox, Surface, recherche ; $15.5B).
Quelle part d'OpenAI Microsoft détient-il ?
Environ 24 % sur une base convertie, comptabilisés par mise en équivalence. OpenAI est aussi un gros client d'Azure ; le labo vous permet d'ajouter un rendement exigé en plus pour cette relation.
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Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet