Carnet de commandes$103.7B30 juin 2026, plus $25B+ signés début T3
Perte nette, T2 2026-$0.63Bintérêts de $0.64B par trimestre
Plus gros client, T2 202636%du chiffre d'affaires ; 71 % un an plus tôt
Dette nette$29.5B30 juin 2026
La valeur dans le temps
Capitalisation totale
$20B$40B$60B$80B
nov. 25févr. 26mai 26août 26
$30B -55% depuis oct. 2025
$20B$40B$60B$80B$100B
avr. 25juil. 25oct. 25janv. 26avr. 26
$30B +71% depuis 2025
Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si CoreWeave vaut $30B aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$97B9.5x les $10B d'aujourd'hui, avec 25% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$14B0.1x ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203618%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires2.9xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian+4 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 18x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 12.0 % et 3 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 5 questions rapides.
Le cours actuel exige environ +4 points de croissance annuelle de plus que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
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Votre lien ouvre exactement votre modèle : chaque curseur, scénario et pari lunaire.
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Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-30).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 7 % ; rendement exigé 12 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 3 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Cloud IA -2%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
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Construisez vos hypothèses : 5 questions
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 5 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à CoreWeave. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
Le cloud de référence pour l'inférence IA
La plupart des réponses d'IA, des agents et de la génération vidéo tournent sur des GPU loués, et CoreWeave devient un lieu de référence pour les faire tourner.
Fait CoreWeave a établi des records d'inférence MLPerf en 2026 et lancé des outils pour les agents et l'apprentissage par renforcement.
Ce qui devrait être vrai :
L'usage de l'IA continue de croître vite
Les grands clouds ne le battent pas sur les prix
Si ça arrive : CoreWeave gagne $20B par an à partir de 2031, soit une valeur de $95B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 20 % et actualisé à aujourd'hui : $9.3B.
Posséder l'électricité et les bâtiments
Posséder davantage de centres de données et de raccordements électriques au lieu de les louer, et louer de l'espace à d'autres.
Fait La puissance sous contrat est passée à environ 3,7 GW mi-2026, dont 1,5 GW active.
Ce qui devrait être vrai :
Un financement assez bon marché
Les raccordements électriques arrivent à temps
Si ça arrive : CoreWeave gagne $7.5B par an à partir de 2030, soit une valeur de $47B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 25 % et actualisé à aujourd'hui : $6.7B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : Le cloud de référence pour l'inférence IA 30%, Posséder l'électricité et les bâtiments 40%.
Le plus grand « néocloud » : loue des grappes de GPU NVIDIA aux labos d'IA, à Microsoft, Meta et d'autres géants de la tech, surtout par contrats pluriannuels. Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue CoreWeave à $20B, contre une capitalisation de $30B. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
Résultats T2 2026 de CoreWeave (août 2026)
“Un carnet de commandes d'environ 104 milliards de dollars, plus de 25 milliards de nouveaux engagements début T3.”
Environ dix ans de chiffre d'affaires au rythme du dernier trimestre ; les clients paient à mesure que la capacité est livrée.
Résultats T2 2026 de CoreWeave (août 2026)
“Chiffre d'affaires en hausse de 112 % à 2,58 milliards de dollars sur le trimestre.”
Contre $1.21B au T2 2025.
Résultats T2 2026 de CoreWeave (août 2026)
“Environ 3,7 GW de puissance sous contrat, dont 1,5 GW active.”
Le chiffre d'affaires atteint aujourd'hui environ $6.9B par an et par GW actif ($10.3B annualisés / 1,5 GW).
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Classe A : une voix par action, vendue au public. Classe B : dix voix par action, détenue par les cofondateurs.
Intérêt économique
20.4%57.2%
Cofondateurs (Intrator, Venturo, McBee) 20.4%
Magnetar 13.9%
NVIDIA 8.5%
Autres actionnaires 57.2%
Voix des actionnaires
73.6%17.9%
Cofondateurs (Intrator, Venturo, McBee) 73.6%
Magnetar 5.3%
NVIDIA 3.2%
Autres actionnaires 17.9%
Qui choisit le conseil
all
Élus par toutes les voix, dont les cofondateurs détiennent environ 74 % all
Michael Intrator (PDG) détient environ 39 % des voix, Brian Venturo environ 20 % et Brannin McBee environ 15 %.
Magnetar, le fonds spéculatif qui a soutenu CoreWeave à ses débuts, et NVIDIA sont les principaux actionnaires extérieurs ; la part de NVIDIA inclut les $2B investis en janvier 2026.
Les parts économiques sont arrondies à partir des avoirs de classe A et B de la circulaire ; les actions nouvelles et conversions depuis les diluent.
Ce que CoreWeave doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$5.5B30 juin 2026
Dette$35.1By compris les contrats de location-financement
Dette nette$29.6Btrésorerie moins dette
Engagements de dépenses$35.5Blocations de centres de données et d'équipements signées mais pas encore commencées ; environ $16B de locations déjà en cours s'y ajoutent
La dette mêle prêts adossés à des GPU (facilités DDTL), obligations non garanties, un eurobond et des obligations convertibles.
Les intérêts ont atteint $640M au seul T2 2026, alors que l'activité affichait une perte d'exploitation de $49M.
$4.4B de principal arrivent à échéance d'ici fin 2026 et $6.2B en 2027. En septembre, il a ajouté $3.7B d'obligations convertibles à 2,875 % échéance 2033.
Une grande partie de la dette se trouve dans des filiales et est remboursée par des contrats clients précis ; une partie est sans recours contre CoreWeave elle-même.
Le chiffre d'affaires a atteint $2.58B au trimestre clos le 30 juin 2026, +112 %. La perte d'exploitation a été de $49M et la perte nette de $626M, après $640M d'intérêts.
Le carnet de commandes était d'environ $104B, sans compter plus de $25B de nouveaux engagements signés au début du troisième trimestre.
La puissance active a augmenté de près de 500 MW pour atteindre 1,5 GW ; la puissance sous contrat est d'environ 3,7 GW.
Trois clients ont chacun représenté 10 % ou plus du chiffre d'affaires du trimestre : 36 %, 26 % et 10 %. Un an plus tôt, le premier pesait à lui seul 71 %. Microsoft et OpenAI sont cités comme clients importants ; Meta s'est engagé jusqu'à environ $21B et Jane Street environ $6B.
Il a dépensé $14.1B en immobilisations au premier semestre 2026 et avait $35.1B de dette. Les locations de centres de données signées mais pas encore commencées ajoutent $35.5B.
En septembre 2026, il a émis $3.7B d'obligations convertibles à 2,875 % échéance 2033, convertibles à $97.85 l'action. Michael Intrator, Brian Venturo et Brannin McBee détiennent les actions de classe B à dix voix.
Risques principaux Fait
Une dette de $35.1B et environ $2.6B d'intérêts par an : $4.4B de principal arrivent à échéance d'ici fin 2026 et $6.2B en 2027.
Quelques clients apportent l'essentiel du chiffre d'affaires ; si l'un réduit ses achats ou ne peut pas payer, il n'y a pas de remplaçant facile.
Les GPU perdent vite de la valeur à chaque nouvelle puce NVIDIA, donc les contrats doivent les rembourser en quelques années.
Les grands clouds (Microsoft, Amazon, Google, Oracle) sont à la fois clients et concurrents.
Les retards d'électricité et de centres de données repoussent le chiffre d'affaires tandis que les intérêts continuent de courir.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Cloud IA (puissance de calcul GPU louée à l'heure ou par contrat)$7.6B 12 derniers mois (au 30 juin 2026), $10B sur la dernière base
$2.58B au T2 2026, +112 %. La marge d'exploitation GAAP était de -2 %, avant $640M d'intérêts sur le trimestre ; avant amortissements (EBITDA ajusté), elle était de 59 %. La marge en 2036 est notre estimation.
Pari : Logiciels d'IA et plateforme d'inférence
Weights & Biases (racheté en 2025) et des outils d'entraînement, d'inférence et d'agents, vendus en plus des GPU.
Pari : Clouds d'IA pour les États et souverains
Centres de données d'IA nationaux aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Europe pour les États et les secteurs réglementés.
12 derniers mois (au 30 juin 2026): S2 2025 tiré du 10-K 2025 plus S1 2026 tiré du 10-Q du T2 2026. Dernier trimestre x 4 (T2 2026): Trimestre au 30 juin 2026 x 4. Le carnet de commandes de $103.7B représente plus de 10 ans de chiffre d'affaires à ce rythme. Trésorerie de $5.5B, moins $35.1B de dette (30 juin 2026) ; $1.4B de trésorerie soumise à restrictions et environ $16B de contrats de location simple non inclus. 458,9M d'actions de classe A + 92,7M de classe B au 31 juil. 2026 (couverture du 10-Q). Les obligations convertibles pourraient en ajouter..
Questions fréquentes Fait
L'action CoreWeave est-elle surévaluée ?
À $54.87 l'action, CoreWeave vaut environ $30B, avec environ $29.5B de dette nette en plus. Comme elle n'a pas encore de bénéfice, le labo évalue le cloud IA sur les marges que vous attendez une fois les centres de données construits.
Qu'est-ce qu'un néocloud ?
Une entreprise de cloud qui loue surtout des GPU pour l'IA, plutôt que la gamme complète de services d'Amazon, Microsoft ou Google. CoreWeave, Nebius et IREN sont les plus connus en Bourse.
Qui sont les plus gros clients de CoreWeave ?
Trois clients ont chacun représenté 10 % ou plus du chiffre d'affaires au T2 2026 : 36 %, 26 % et 10 %. Le 10-Q cite Microsoft et OpenAI comme clients importants ; Meta s'est engagé jusqu'à environ $21B et Jane Street environ $6B.
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Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet