Résultat d'exploitation, T3 2026$40.6B31,8 % du chiffre d'affaires
Google Cloud, T3 2026$30.7B+103 % ; résultat d'exploitation $11.1B
Investissements, janv.-sept. 2026$132.0Bplus du double des $63.6B un an plus tôt
Trésorerie nette$140B30 sept. 2026, dont $75.2B d'actions SpaceX
La valeur dans le temps
Capitalisation totale
$1T$2T$3T$4T$5T
nov. 25févr. 26mai 26août 26
$3.49T +3% depuis oct. 2025
$1T$2T$3T$4T$5T
202420252026
$3.49T +124% depuis oct. 2023
$1T$2T$3T$4T$5T
20222023202420252026
$3.49T +73% depuis oct. 2021
$1T$2T$3T$4T$5T
20122015201820212024
$3.49T 18x depuis 2011
Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si Alphabet vaut $3.49T aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$1.54T3.0x les $508B d'aujourd'hui, avec 12% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$401B3.6x ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203633%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires6.9xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian+2 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 23x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 9.5 % et 1 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 7 questions rapides.
Le cours actuel exige environ +2 points de croissance annuelle de plus que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-29).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 4.5 % ; rendement exigé 9.5 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 1 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Google Services 35%, Google Cloud 30%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
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Construisez vos hypothèses : 7 questions
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 7 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à Alphabet. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
Des ordinateurs quantiques utiles
Des ordinateurs quantiques qui résolvent de vrais problèmes de chimie, de matériaux et d'optimisation, loués via Google Cloud.
Fait La puce Willow de Google a montré des taux d'erreur en baisse à mesure qu'on ajoutait des qubits (2024) ; pas encore d'usage commercial.
Ce qui devrait être vrai :
Des qubits corrigés des erreurs à grande échelle
Des problèmes qui valent la peine de payer
Si ça arrive : Alphabet gagne $38B par an à partir de 2033, soit une valeur de $237B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 15 % et actualisé à aujourd'hui : $18B.
Médicaments conçus par l'IA
Isomorphic Labs et DeepMind conçoivent des candidats médicaments avec l'IA et touchent une part des ventes.
Fait Les inventeurs d'AlphaFold ont reçu le prix Nobel de chimie 2024 ; Isomorphic a des partenariats pharmaceutiques mais aucun médicament approuvé.
Ce qui devrait être vrai :
Des médicaments conçus par l'IA réussissent les essais cliniques
Alphabet garde une part des ventes
Si ça arrive : Alphabet gagne $10B par an à partir de 2032, soit une valeur de $55B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 20 % et actualisé à aujourd'hui : $6.0B.
Cerveaux de robots (Gemini Robotics)
Des modèles IA qui permettent aux robots de voir, planifier et manipuler des objets, sous licence pour les fabricants.
Fait Google DeepMind a publié des modèles Gemini Robotics pour les fabricants de robots.
Ce qui devrait être vrai :
Des robots qui travaillent en sécurité dans les maisons et les usines
Les fabricants achètent des licences au lieu de créer leurs modèles
Si ça arrive : Alphabet gagne $45B par an à partir de 2032, soit une valeur de $213B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 20 % et actualisé à aujourd'hui : $23B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : Des ordinateurs quantiques utiles 40%, Médicaments conçus par l'IA 35%, Cerveaux de robots (Gemini Robotics) 30%.
Google Search, YouTube, Android et Google Cloud, plus les robotaxis Waymo et ses propres puces IA (TPU). Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue Alphabet à $3.10T, contre une capitalisation de $3.49T. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
Sundar Pichai, PDG d'Alphabet (oct. 2026)
“« Nous sommes désormais sur un rythme annuel d'un demi-billion de dollars de chiffre d'affaires. »”
Chiffre d'affaires du T3 2026 de $127.6B x 4 = $510B ; les 12 derniers mois ont fait $471.1B.
10-Q d'Alphabet (sept. 2026)
“$567.7 milliards de carnet de commandes, dont $560.8 milliards pour Google Cloud.”
Environ quatre ans et demi de chiffre d'affaires Cloud au rythme actuel ; Alphabet en attend un peu plus de 55 % sous 24 mois.
Capitalisation (28 oct. 2026)
“Alphabet valait environ $4 billions la veille de ses résultats du T3.”
L'action a chuté de 12,6 % le lendemain. Quel bénéfice annuel faudrait-il pour justifier $4 billions ?
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Classe A (GOOGL) : une voix par action. Classe B : dix voix par action, non cotée, détenue à environ 90 % par Larry Page et Sergey Brin. Classe C (GOOG) : sans droit de vote.
Intérêt économique
89%
Larry Page et Sergey Brin 11%
Autres actionnaires 89%
Voix des actionnaires
27.4%25.3%47.3%
Larry Page 27.4%
Sergey Brin 25.3%
Autres actionnaires 47.3%
Qui choisit le conseil
all
Élu par le vote des actionnaires, où Page et Brin ont 52,7 % all
Les cofondateurs ont quitté la direction en 2019 mais décident toujours ensemble de chaque vote des actionnaires. Leur part économique est inférieure à 11 %.
La plupart des nouvelles actions émises par Alphabet sont des classes C sans droit de vote ou des classes A à une voix, donc les vendre ne dilue pas le contrôle des fondateurs.
Ce que Alphabet doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$265B30 sept. 2026
Dette$125By compris les contrats de location-financement
Trésorerie nette$140Btrésorerie moins dette
Engagements de dépenses$924Bengagements d'achat, dont $802.1B pluriannuels (serveurs, puces, énergie et contenus) ; $213.4B dus sous 12 mois
Engagements / chiffre d'affaires2.0xchiffre d'affaires, 12 derniers mois : $471B
La dette à long terme est passée de $46.5B début 2026 à $125.1B ; Alphabet a aussi vendu pour $49.5B d'actions nouvelles et d'actions de préférence.
Les baux de centres de données signés mais pas encore commencés ajoutent $130.5B, et il garantit $75.7B de baux de centres de données et de coûts d'énergie de partenaires.
La trésorerie et les titres incluent $75.2B d'actions SpaceX ; les participations non cotées inscrites pour $135.2B ne sont pas comptées.
Le chiffre d'affaires a atteint $127.6B au T3 2026, +25 %. Google Cloud a plus que doublé à $30.7B, porté par l'infrastructure IA et les ventes de systèmes TPU ; Google Services a progressé de 11 % à $96.3B.
Le résultat d'exploitation a été de $40.6B : Services $39.2B, Cloud $11.1B, Other Bets -$2.0B et recherche IA au niveau d'Alphabet -$7.7B. Le résultat net est tombé à $26.2B à cause d'une perte de $8.2B sur les investissements, surtout les actions SpaceX.
Les investissements ont atteint $51.4B sur le trimestre et $132.0B sur les neuf premiers mois, contre $63.6B un an plus tôt.
Pour les financer, Alphabet émet désormais des actions : $20.5B lors d'une offre en juin, $10B pour Berkshire Hathaway, $19.0B d'actions de préférence obligatoirement convertibles et $12.4B via un programme « at-the-market ». Il n'a racheté aucune action en 2026.
Les engagements d'achat signés atteignent $924.4B ($213.4B dus sous 12 mois), plus $130.5B de baux de centres de données pas encore commencés.
L'application Gemini compte un milliard d'utilisateurs et les modèles maison traitent près de 32 milliards de tokens par minute.
Risques principaux Fait
Les chatbots IA pourraient détourner des recherches, et la publicité qui va avec, de Google Search.
Procès antitrust aux États-Unis et en Europe sur Search, la publicité et Android ; les amendes et règlements provisionnés s'élèvent à $13.8B.
Les dépenses vont plus vite que les flux de trésorerie : $924B d'engagements d'achat, et les nouvelles actions diluent les actionnaires.
La croissance du Cloud dépend de quelques très grands clients IA et des ventes de systèmes TPU.
Larry Page et Sergey Brin contrôlent environ 52 % des droits de vote.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Google Services (Search, YouTube, Android, abonnements)$376B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $385B sur la dernière base
Search et autres $63.4B (+12 %), publicité YouTube $11.2B, abonnements, plateformes et appareils $14.3B au T3 2026. Marge du segment 40,7 %, environ 35 % après les coûts de recherche IA au niveau d'Alphabet.
Google Cloud (ventes de TPU incluses)$93B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $123B sur la dernière base
+103 % au T3 2026 à $30.7B, avec une marge de segment de 36,2 %. Inclut Wiz (acheté $29.5B en mars 2026) et les ventes de systèmes TPU. $560.8B de carnet de commandes Cloud signé.
Pari : Robotaxis Waymo
VTC sans chauffeur dans plusieurs villes américaines ; Other Bets a réalisé $1.5B de revenus et perdu $9.6B sur les 12 derniers mois.
Pari : Découverte de médicaments par IA (Isomorphic Labs)
Conception de médicaments fondée sur AlphaFold avec des partenaires pharmaceutiques. Aucun médicament approuvé à ce jour.
12 derniers mois (au 30 sept. 2026): Du T4 2025 au T3 2026 par segment, d'après les communiqués de résultats. Dernier trimestre x 4 (T3 2026): Revenu des segments du T3 2026 x 4. Google Cloud a plus que doublé en un an, donc les 12 derniers mois le sous-estiment. Trésorerie et titres négociables $265.1B (dont $75.2B d'actions SpaceX), moins $125.1B de dette à long terme (30 sept. 2026) ; $135.2B de participations dans des sociétés non cotées non comptées. 12 294 M d'actions de classes A, B et C en circulation au 30 sept. 2026 (résultats du T3 2026) ; cours de la classe A utilisé.
Questions fréquentes Fait
Combien vaut Alphabet aujourd'hui ?
Environ $3.49T à $283.82 l'action (2026-10-29). Ses bénéfices des 12 derniers mois incluent de fortes plus-values sur des participations dans des sociétés non cotées comme SpaceX, donc le labo part du résultat d'exploitation par activité.
Comment Google gagne-t-il de l'argent ?
Surtout grâce à la publicité : Search, YouTube et le réseau publicitaire forment l'essentiel des $96.3B de chiffre d'affaires de Google Services au T3 2026. Google Cloud a plus que doublé à $30.7B sur le trimestre.
Combien vaut Waymo au sein d'Alphabet ?
Alphabet ne le publie pas séparément. Waymo fait partie d'Other Bets, qui a perdu $9.6B sur les 12 derniers mois. Le labo le traite comme un pari dont vous fixez la probabilité de succès.
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Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet