Marge opérationnelle, T3 202658.7%marge brute 66,4 %
Trimestre suivant (prévision)$52.3-54.3Bchiffre d'affaires au T4 2026
Puces avancées79%7 nm et moins, part du chiffre d'affaires des plaquettes
Trésorerie nette$100B30 sept. 2026
La valeur dans le temps
Capitalisation totale
$1T$2T$3T
nov. 25févr. 26mai 26août 26
$2.24T +44% depuis oct. 2025
$1T$2T$3T
202420252026
$2.24T 5.0x depuis oct. 2023
$1T$2T$3T
20222023202420252026
$2.24T 3.8x depuis oct. 2021
$1T$2T$3T
200620102014201820222026
$2.24T 54x depuis 2005
Valeur totale, pas cours par action : le nombre d'actions change avec les levées de fonds, la rémunération en actions et les divisions.
Ce qu'implique la capitalisation actuelle
Si TSMC vaut $2.24T aujourd'hui, notre modèle dit que ceci doit arriver d'ici 2036 :
Chiffre d'affaires en 2036$643B4.1x les $157B d'aujourd'hui, avec 15% de croissance par an
Bénéfice net en 2036$271B2.5x ce qu'Apple a gagné en 2025 (environ $110B)
Marge opérationnelle en 203653%nos marges du scénario médian pour chaque activité
Valeur actuelle / chiffre d'affaires14xla moyenne du S&P 500 est d'environ 3x
Croissance par rapport à notre scénario médian+6 ptspar an, sur chaque activité
Hypothèse Calculé à partir de notre modèle : marges du scénario médian, 21x les bénéfices en 2036, un rendement exigé de 10.5 % et 0 % d'actions nouvelles par an. Le laboratoire ci-dessous s'ouvre sur cette « vue du marché » ; modifiez n'importe quel chiffre.
Hypothèse Les scénarios de départ sont des valeurs Stonkometer, pas des prévisions. L'aiguille lit vos paramètres. Vous ne savez pas quoi supposer ? Répondre à 6 questions rapides.
Le cours actuel exige environ +6 points de croissance annuelle de plus que notre scénario médian, sur chaque activité.
Chiffre d'affaires par activité
Scénarios comparés à aujourd'hui
Valeurs par défaut et conventions
Fait Le chiffre d'affaires, la trésorerie, la dette et le nombre d'actions viennent des documents ou articles listés dans Sources (données au 2026-10-29).
Fait Devise : dollars US nominaux. Les quatre entreprises publient en dollars, il n'y a donc pas de conversion.
Hypothèse L'inflation n'est pas un paramètre séparé : les taux de croissance et le taux sans risque sont nominaux, ils l'incluent déjà.
Hypothèse Taux sans risque 5 % (le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans était de 4,99 % le 26 oct. 2026) ; prime de risque 5.5 % ; rendement exigé 10.5 % par an.
Hypothèse Impôt 21 % sur les bénéfices (taux fédéral américain) ; dilution 0 % par an ; horizon de 10 ans ; le chiffre d'affaires magique dégage 30 %.
Hypothèse Les marges d'exploitation actuelles par activité (Calcul haute performance 61%, Smartphones 55%, Voitures, objets connectés et autres 45%) sont des estimations Stonkometer d'après les derniers documents.
Hypothèse Valeurs pessimiste, médiane et optimiste, et taille, marges et probabilités des paris.
Modifiez-les toutes en mode Avancé. Liste complète sur la page Méthode.
Vous ne savez pas quoi mettre dans les curseurs ? Répondez simplement : prix, clients, et à quel point les grands risques vous inquiètent. Chaque question commence par un Fait (ou Notre avis pour les repères approximatifs) ; votre réponse est votre Hypothèse. Les choix de réponse sont les nôtres, et les questions sautées prennent la réponse médiane.
0 sur 6 répondues
Explorateur de moonshots Notre avis
Des marchés qui n'existent pas encore mais qui pourraient un jour rapporter à TSMC. Chacun est évalué comme une option : la probabilité qu'il se réalise, multipliée par le bénéfice s'il se réalise, actualisée à aujourd'hui. Les tailles de marché, parts, probabilités et dates sont nos estimations : modifiez-les, et activez ceux auxquels vous croyez pour les ajouter à votre modèle.
Puces optiques pour l'IA
Des puces qui transportent les données par la lumière plutôt que par le cuivre, pour des grappes d'IA plus rapides et moins chaudes.
Fait TSMC développe la photonique sur silicium et l'optique co-intégrée avec NVIDIA et d'autres.
Ce qui devrait être vrai :
Les grappes d'IA continuent de grossir
TSMC remporte la fabrication, pas seulement la conception
Si ça arrive : TSMC gagne $24B par an à partir de 2030, soit une valeur de $171B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 40 % et actualisé à aujourd'hui : $46B.
Puces pour l'espace et les centres de données en orbite
Des puces résistantes aux radiations pour les satellites et les centres de données en orbite.
Fait SpaceX prévoit du calcul en orbite « dès 2028 » (prospectus).
Ce qui devrait être vrai :
Les centres de données en orbite deviennent réels
Les puces avancées résistent aux radiations
Si ça arrive : TSMC gagne $12B par an à partir de 2034, soit une valeur de $85B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 15 % et actualisé à aujourd'hui : $5.8B.
Puces inspirées du cerveau
De nouvelles architectures qui calculent comme des neurones et consomment bien moins d'énergie.
Fait Plusieurs puces de recherche existent ; aucune n'est encore une grosse activité.
Ce qui devrait être vrai :
Une architecture qui bat les GPU en coût et en consommation
Son concepteur choisit TSMC
Si ça arrive : TSMC gagne $32B par an à partir de 2036, soit une valeur de $228B à 20x les bénéfices. Pondéré par une probabilité de 10 % et actualisé à aujourd'hui : $8.4B.
Activez les moonshots auxquels vous croyez pour ajouter leur valeur à votre modèle ci-dessus.
Valeur aujourd'hui = probabilité x (marché x part) x marge x (1 - impôt) x 20x les bénéfices, actualisée depuis l'année de démarrage à votre rendement exigé et réduite par la dilution. Les marges sont notre avis : Puces optiques pour l'IA 45%, Puces pour l'espace et les centres de données en orbite 45%, Puces inspirées du cerveau 45%.
Le fondeur taïwanais qui fabrique les puces les plus avancées pour NVIDIA, Apple, AMD et presque tous les autres. Voici un laboratoire de valorisation fondé sur ses derniers documents SEC. Il s'ouvre sur ce qu'implique le cours actuel ; choisissez un autre scénario ou bougez les curseurs, et le Stonkometer compare le cours actuel à vos chiffres. Hypothèse Notre scénario médian évalue TSMC à $1.53T, contre une capitalisation de $2.24T. C'est un point de départ, pas une prévision ; le vôtre sera différent, et c'est tout l'intérêt.
Fait tiré de documents officiels ou d'articles, sources ci-dessous · Hypothèse une valeur par défaut de Stonkometer que vous pouvez changer · Notre avis opinion
Grandes promesses, vérifiées
Fait Chaque promesse est citée avec sa source. Le calcul montre ce qui devrait être vrai ; les valeurs par défaut des curseurs sont des hypothèses.
TSMC (2024-2026)
“L'industrie des semi-conducteurs pèsera environ 1 000 milliards de dollars par an d'ici 2030.”
Les ventes de puces sont le chiffre d'affaires des clients de TSMC ; TSMC n'en touche que la partie fabrication.
Prévisions de TSMC (oct. 2026)
“Le chiffre d'affaires 2026 progressera d'environ 44 % en dollars.”
Contre $122.4B en 2025.
TSMC (mars 2025)
“Un total de 165 milliards de dollars investis dans des usines en Arizona.”
TSMC a dépensé environ $40B en investissements dans le monde en 2025. Les puces fabriquées en Arizona coûtent plus cher qu'à Taïwan.
À qui elle appartient, qui la contrôle
Fait Une seule catégorie d'actions ordinaires cotée à Taipei ; chaque ADR de New York représente cinq actions. Une voix par action.
Intérêt économique
93.6%
État taïwanais (National Development Fund) 6.4%
Autres actionnaires, surtout des fonds étrangers 93.6%
Voix des actionnaires
93.6%
État taïwanais (National Development Fund) 6.4%
Autres actionnaires, surtout des fonds étrangers 93.6%
Qui choisit le conseil
all
Tous les actionnaires, une action une voix all
Le National Development Fund est le premier actionnaire individuel depuis la fondation de TSMC en 1987 et siège au conseil.
Les investisseurs étrangers détiennent la majorité des actions, à Taipei et via les ADR de New York.
Ce que TSMC doit, ce qu'elle détient et les dépenses qu'elle s'est déjà engagée à faire. Les contrats de calcul et d'infrastructure ne sont pas de la dette au bilan, mais ils doivent être payés comme tels.
Trésorerie et placements$126B30 sept. 2026
Dette$25.6By compris les contrats de location-financement
Trésorerie nette$100Btrésorerie moins dette
Engagements de dépensesAucun publiéTSMC ne publie pas de total trimestriel ; ses dépenses portent surtout sur ses propres usines, payées au fur et à mesure
Engagements / chiffre d'affaires–chiffre d'affaires, 12 derniers mois : $157B
Les investissements ont atteint 443 Md NT$ (environ $13.9B) au T3 2026, financés par des flux de trésorerie de 920 Md NT$.
La dette à long terme est surtout obligataire et diminue : 918 Md NT$ il y a un an, 818 Md NT$ aujourd'hui.
Le véritable engagement est le plan de $165B en Arizona, plus de nouvelles usines au Japon et en Allemagne.
Le chiffre d'affaires a atteint 46,7 milliards de dollars au T3 2026, +41 % en dollars, avec une marge brute de 66,4 % et une marge opérationnelle de 58,7 %.
Le calcul haute performance, surtout des puces IA, a représenté 68 % du chiffre d'affaires ; les smartphones sont tombés à 21 % contre 30 % un an plus tôt.
Les puces 2 nm ont fait 8 % du chiffre d'affaires des plaquettes dès leur premier trimestre complet ; 3 nm 33 %, 5 nm 28 %, 7 nm 10 %.
TSMC prévoit un chiffre d'affaires de $52.3-54.3B au T4 et une croissance d'environ 44 % en dollars en 2026.
Les investissements ont atteint 443 Md NT$ (environ $13.9B) au T3 2026. La trésorerie nette est d'environ $100B.
Risques principaux Fait
L'essentiel de la production de pointe se trouve à Taïwan : un conflit ou un blocus l'arrêterait.
Une poignée de clients (NVIDIA, Apple, AMD, Broadcom) pèse lourd dans le chiffre d'affaires.
Droits de douane et règles d'exportation américains, et pression pour construire des usines plus chères à l'étranger.
La demande de puces est cyclique ; un ralentissement de l'IA laisserait les nouvelles usines sous-utilisées.
Séismes, sécheresse et approvisionnement électrique à Taïwan.
Les propres facteurs de risque de l'entreprise, résumés simplement. Lisez les originaux ci-dessous.
Les activités dans le modèle
Calcul haute performance (IA et serveurs)$100B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $127B sur la dernière base
68 % du chiffre d'affaires au T3 2026, +22 % sur le trimestre : accélérateurs IA, processeurs de serveurs et de PC.
Smartphones$39B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $39B sur la dernière base
21 % du chiffre d'affaires au T3 2026 (30 % un an plus tôt) : puces de téléphones Apple et Android.
Voitures, objets connectés et autres$18B 12 derniers mois (au 30 sept. 2026), $21B sur la dernière base
Objets connectés 4 %, automobile 4 %, électronique grand public 1 % et autres 2 % du chiffre d'affaires du T3 2026.
Pari : Photonique sur silicium et nouveaux boîtiers
Liaisons optiques entre puces et boîtiers plus grands pour les systèmes d'IA.
12 derniers mois (au 30 sept. 2026): Du T4 2025 au T3 2026 en dollars ; la répartition par plateforme est notre estimation d'après les pourcentages trimestriels de TSMC. Dernier trimestre x 4 (T3 2026): Chiffre d'affaires du T3 2026 x 4 par plateforme. TSMC prévoit $52.3-54.3B pour le T4. Trésorerie et titres négociables 4 017 Md NT$ ($125.6B), moins une dette portant intérêt à long terme de 818 Md NT$ ($25.6B), à 31,98 NT$ le dollar (30 sept. 2026). 25 932 M d'actions ordinaires au 30 sept. 2026 = 5 186,4 M d'unités d'ADR (un ADR à la Bourse de New York = 5 actions). L'ADR cote souvent au-dessus du cours de Taipei.
Questions fréquentes Fait
Combien vaut TSMC aujourd'hui ?
Environ $2.24T à $431.81 l'ADR (2026-10-29). Un ADR de New York vaut cinq actions de Taipei, et l'ADR cote souvent avec une prime.
Comment TSMC gagne-t-elle de l'argent ?
En fabriquant des puces conçues par d'autres entreprises. Au T3 2026, le calcul haute performance (surtout l'IA) a représenté 68 % du chiffre d'affaires et les smartphones 21 %.
Pourquoi Taïwan est-il un risque pour TSMC ?
L'essentiel de sa production avancée est à Taïwan. Un conflit, un blocus, un séisme ou une pénurie d'électricité pourrait l'arrêter ; le labo vous permet d'ajouter un rendement supplémentaire pour ce risque.
Ce n'est pas un conseil en investissement. Stonkometer est un calculateur pédagogique, pas un conseil en investissement. Les valorisations dépendent entièrement des hypothèses que vous choisissez. Nous ne sommes ni courtier ni conseiller, et rien ici ne recommande d'acheter ou de vendre un titre. Faites vos propres recherches et pensez à consulter un conseiller agréé. Avertissement complet