SpaceX · Nasdaq: SPCX

SpaceXにその価値はある？

スライダーを動かし、針を読み、予想を共有しよう。

Stonkometer：SpaceXの評価、私のモデル

事実 SEC提出書類の主要な数字

時価総額$2.01T2026-10-26時点で1株 $148.25
売上高（直近12か月）$32.0B2026年第3四半期だけで146億ドル（×4＝580億ドル）
営業利益（2026年第3四半期）$2.8B2026年1〜9月：7億ドル、2025年：26億ドルの赤字
Starlink契約者数13.6M個人回線、1年前の720万から増加
AIコンピュート1.7GW定格容量、0.6GWから増加
ネットキャッシュ$51B2026年9月30日

前提 出発点のケースはStonkometerの値で、予測ではありません。針はあなたの入力を読み取ります。 何を前提にすればいいか分からない？10問の簡単な質問に答える。

事業別の売上

シナリオと現在の比較

初期値と決まりごと
  • 事実 売上、現金、負債、株式数は「出典」に記載の開示資料や報道によります（2026-10-26時点のデータ）。
  • 事実 通貨：名目米ドル。4社とも米ドルで報告しているため、為替換算はありません。
  • 前提 インフレは個別の入力ではありません。成長率とリスクフリーレートは名目値なので、すでに含まれています。
  • 前提 リスクフリーレート 5%（2026年10月26日の米国10年国債利回りは4.99%）、リスクプレミアム 5%、要求リターン 年10%。
  • 前提 利益への税率 21%（米国連邦税率）、希薄化 年1.5%、期間10年、魔法の売上の利益率 30%。
  • 前提 事業ごとの現在の営業利益率（宇宙（打ち上げ） -15%, コネクティビティ（Starlink） 35%, SI（AI：Grok、X、Cursor、コンピュート） -25%）は、最新の開示資料に基づくStonkometerの推定です。
  • 前提 弱気・中間・強気の値と、賭けの規模、利益率、確率。

詳細モードでどれでも変更できます。全一覧は手法のページにあります。

1分でできる投資家タイプ診断をすると、あなたに合ったケースから始められます。

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前提を作る：10問

スライダーに何を入れればいいか分からない？価格、顧客、大きなリスクがどれくらい気になるかを、平易な言葉で答えてください。各質問は事実（大まかな目安は当サイトの見解）から始まり、あなたの答えがあなたの前提になります。選択肢は当サイトが用意したもので、未回答の質問は中間の答えを使います。

1. Starlinkの契約者 2036年のStarlinkの家庭用・モバイルプラン契約者数は？

事実 2026年9月30日時点の個人契約者は1,360万、1年前の720万から増加。

2. Starlinkの料金 Starlinkの平均的な顧客は月にいくら払うか？

事実 Starlinkが料金の安い国に広がったため、個人の1人あたり売上は1年で月83ドルから69ドルに下がった。

3. 競争 Amazonの衛星網や中国のコンステレーションが打ち上げを進めている。Starlinkの利益率はどうなるか？

事実 Starlinkは2026年第3四半期に売上52億ドルで営業利益24億ドルを上げ、3セグメントで最も高い利益率。

4. 打ち上げ事業 2036年の顧客とNASA向けの年間打ち上げ売上は？

事実 打ち上げ売上は年約70億ドルのペース（2026年第3四半期×4）。2026年第3四半期のFalcon打ち上げは33回（前年同期43回）。

5. AI事業 2036年のAIセグメント（Grok、X、Cursor、コンピュート）の年間売上は？

事実 AIセグメントは年約300億ドルのペースで、その約半分はAnthropicとのコンピュート契約（月12.5億ドル）。どちらも90日前の通知で解約できる。

6. 技術リスク 2030年ごろまでにStarshipは頻繁に、安く、安全に飛べるか？

事実 次世代衛星、スマホ直結、軌道上コンピュートはすべてStarship頼み。これまでのStarshipの飛行はすべて社内試験。

7. 軌道上AIコンピュート 軌道上のデータセンターが実現したら、2036年にどれだけの売上を生むか？

事実 目論見書は軌道上コンピュートを「早ければ2028年」と計画し、年100GWを目標に掲げる。SpaceXが現在地上で運用するAIコンピュートは1.7GW。

8. 規制当局 Starlinkが世界中の普通のスマホにつながるだけの周波数を、規制当局は割り当てるか？

事実 FCCや各国の周波数免許、FAAの打ち上げ許可が計画を遅らせたり阻んだりしうる（目論見書のリスク要因）。

9. キーパーソンと支配 イーロン・マスクは複数の会社を率い、1株10票の株式でSpaceXの議決権を支配している。どのくらい気になるか？

事実 マスクは1株10票のクラスB株を持ち、一般株主の発言力は小さい。SpaceXとTeslaは統合を検討中。

10. 2036年の株価 2036年、投資家はSpaceXの年間利益1ドルに対していくら払うか？

当サイトの見解 成熟した通信会社の株価は利益の10〜20倍で取引されることが多く、巨大テック企業は近年およそ25〜35倍で取引されてきた。

10問中0問回答

ムーンショット・エクスプローラー 当サイトの見解

まだ存在しないが、いつかSpaceXに利益をもたらすかもしれない市場。それぞれをオプションのように評価します：実現する確率×実現した場合の利益を、現在に割り引きます。市場規模、シェア、確率、時期は当サイトの推測です。動かしてみて、信じるものをオンにするとモデルに加わります。

防衛衛星と打ち上げ

Starlinkの技術を使った偵察、ミサイル警戒、軍事通信の衛星と、軍事打ち上げ。

事実 SpaceXはすでに米政府向けにStarshield衛星を製造し、打ち上げも行っています。

成り立つ必要があること：

  • 各国政府が防衛業務を民間へ移し続ける
  • 安全保障上のルールが、マスク氏の会社による受注を認める
  • 競合（Amazon、Blue Origin、大手防衛企業）が追いつかない

実現した場合：SpaceXは2030年から年$20Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$79B。確率50%で重み付けし、現在に割り引くと$25B。

宇宙旅行と民間宇宙ステーション

軌道上や月周回、老朽化した国際宇宙ステーションに代わる商業ステーションへの有料乗客。

事実 SpaceXは2021年以降、Dragonで複数の民間クルーを軌道へ運んでいます。

成り立つ必要があること：

  • Starshipが人を安全に、何度も運ぶ
  • チケット価格が数千万ドルから100万ドル未満に下がる
  • 便を埋めるだけの富裕層や企業の顧客

実現した場合：SpaceXは2032年から年$8.0Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$32B。確率30%で重み付けし、現在に割り引くと$4.9B。

地球上のロケット旅行

都市間のStarship便：ニューヨークから上海まで1時間以内。

事実 世界の航空会社の売上は年約1兆ドル。SpaceXは2017年にこの構想を示しました。

成り立つ必要があること：

  • 旅客機に近いStarshipの信頼性
  • 大都市近くでのソニックブームと発射場が認められる
  • ビジネスクラスに近い料金

実現した場合：SpaceXは2038年から年$30Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$142B。確率8%で重み付けし、現在に割り引くと$3.0B。

月と火星の基地

NASA、各国政府、民間の入植者のための基地の建設と補給。

事実 NASAの予算は年約250億ドル。SpaceXはアルテミス計画の月着陸船の契約を持っています。

成り立つ必要があること：

  • 軌道上での燃料補給と、月や火星へのStarship着陸
  • 各国政府が長期の基地に資金を出す
  • 何年も機能する生命維持装置

実現した場合：SpaceXは2040年から年$30Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$95B。確率10%で重み付けし、現在に割り引くと$2.0B。

小惑星の採掘

宇宙で採掘した金属、水、燃料を、主に宇宙の工場や宇宙船に売る。

事実 小惑星を採掘した企業はまだありません。NASAのOSIRIS-RExは2023年に約120グラムの小惑星の試料を持ち帰りました。

成り立つ必要があること：

  • 小惑星への安い往復手段
  • 宇宙の顧客：燃料補給所、軌道上の工場
  • 採掘したものの所有権に関する法的ルール

実現した場合：SpaceXは2045年から年$30Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$142B。確率3%で重み付けし、現在に割り引くと$0.5B。

宇宙太陽光発電

軌道上の巨大な太陽光パネルから、昼夜を問わずマイクロ波で地球に電力を送る。

事実 これまでに飛んだのは、2023年のカリフォルニア工科大学のような小さな試験だけです。

成り立つ必要があること：

  • 打ち上げ費用が1kgあたり約100ドル未満
  • 安全で効率的な送電
  • 地上の太陽光と蓄電池より安い

実現した場合：SpaceXは2045年から年$20Bを稼ぎ、利益の20倍でその時点の価値は$79B。確率5%で重み付けし、現在に割り引くと$0.5B。

信じるムーンショットをオンにすると、その価値が上のモデルに加わります。

現在価値＝確率×（市場×シェア）×利益率×（1－税率）×利益の20倍を、開始年からあなたの要求リターンで割り引き、希薄化分を差し引いたもの。利益率は当サイトの見解：防衛衛星と打ち上げ 25%, 宇宙旅行と民間宇宙ステーション 25%, 地球上のロケット旅行 30%, 月と火星の基地 20%, 小惑星の採掘 30%, 宇宙太陽光発電 25%。

ロケット、Starlink、そしてxAIとの合併以降はGrok、X、Cursorまでを1社に抱える企業。 以下は最新のSEC提出書類に基づく評価ラボです。シナリオを選び、スライダーを動かすと、Stonkometerが現在の株価がバブルか割安かをあなたの数字で示します。 前提 当サイトの中間ケースでは、SpaceXの価値は$1.52T、時価総額は$2.01Tです。 これは出発点であって予測ではありません。あなたの数字は違うはずで、それこそが狙いです。

事実 開示資料や報道による事実（出典は下記） · 前提 変更できるStonkometerの初期値 · 当サイトの見解 意見

マスク氏の予測をファクトチェック

事実 各主張は出典付きで引用しています。計算は何が成り立つ必要があるかを示し、スライダーの初期値は前提です。

SpaceX目論見書（2026年6月）

“数値化できる総市場規模（TAM）は28.5兆ドル、うちAIが26.5兆ドル。”

TAMとは市場で売れうるものすべての合計であり、予測ではない。SpaceXがそのうち何％を取る必要があるか試してみよう。

SpaceX取締役会（マスク報酬、2026年1月）

“マスクの制限付き株式10億株は、時価総額0.5兆ドルから7.5兆ドルまでの節目と、少なくとも100万人が住む恒久的な火星植民地の両方を達成した場合にのみ権利確定する。”

7.5兆ドルには、普通の倍率でどれだけの利益が必要か？

SpaceX目論見書

“毎年100ギガワットのAIコンピュートを軌道に打ち上げる目標。軌道上コンピュート衛星は「早ければ2028年」。”

現在SpaceXが地上で運用するAIコンピュートは1.7GW。

開示資料の内容 事実

  • 3つのセグメント：宇宙（打ち上げ）、コネクティビティ（Starlink）、そしてxAI（2026年2月2日に合併）から生まれたAIセグメントSI。Grok、Xプラットフォーム、AIインフラ、Cursor（2026年8月14日に株式425億ドルで買収）を含む。
  • AnthropicはColossusクラスター（NVIDIA GPU約32万5,000基）のコンピュートを2029年5月まで月12.5億ドルで借りているが、最初の3か月以降はどちらも90日前の通知で解約できる。
  • コネクティビティ（Starlink）は2026年第3四半期に売上52億ドル、営業利益24億ドルで、3セグメントの中で最大の営業利益。個人ARPUは月83ドルから69ドルに低下。
  • 2026年第3四半期のFalcon打ち上げは33回（前年同期は43回）。これまでのStarshipの飛行はすべて社内扱い。
  • 2026年第3四半期の設備投資は196億ドルで、うち164億ドルがSI（AI）セグメント。
  • 2026年10月20日、SpaceXとTeslaはともに統合の可能性を検討する特別委員会を設置。合意事項はまだない。
  • イーロン・マスクは1株10票のクラスB株で議決権を支配している。

主なリスク 事実

  • Starshipが大規模に機能する必要がある：次世代衛星、スマホ直結、軌道上コンピュートはすべてStarship頼み。
  • FAAの打ち上げ許可やFCC・各国の周波数免許が計画を遅らせたり阻んだりしうる。
  • AIセグメントは新しく、統合途中で、2026年1〜9月は赤字、しかも資本を大量に必要とする。
  • AIデータセンターの電力、GPU、サプライヤーへの依存。
  • 支配株主のいる会社：一般株主の発言力は小さい。
  • SI売上の大きな部分を占めるAnthropicとの契約は、90日前の通知で解約されうる。

会社自身のリスク要因を平易にまとめたものです。原文は下記でお読みください。

モデルに含まれる事業

宇宙（打ち上げ）$4B 直近12か月（2026年9月30日まで）, 最新ベースで$7B

顧客とNASA向けのFalcon、Dragon、Starshipの打ち上げ。社内のStarlink打ち上げはここでは売上にならない。

コネクティビティ（Starlink）$16B 直近12か月（2026年9月30日まで）, 最新ベースで$21B

2026年9月30日時点の個人契約者は1,360万（1年前は720万）、個人の月額ARPUは69ドル（以前は83ドル）。

SI（AI：Grok、X、Cursor、コンピュート）$12B 直近12か月（2026年9月30日まで）, 最新ベースで$30B

旧xAI。2026年第3四半期の売上は75.6億ドル（前年同期は8.1億ドル）。月12.5億ドルのAnthropicコンピュート契約とCursorが寄与。

賭け： 軌道上AIコンピュート

軌道上のデータセンター。展開は「早ければ2028年」の予定（目論見書）。

賭け： Starlink Mobile（スマホ直結）

目論見書はStarlink MobileのTAMを7,400億ドルと試算。

賭け： 月・火星経済

目論見書のTAMには数値化されていない。マスクの報酬条件には100万人規模の火星植民地が含まれる。

直近12か月（2026年9月30日まで）: 2025年度＋2026年1〜9月－2025年1〜9月（10-Qと目論見書より）. 直近四半期×4（2026年第3四半期）: 2026年第3四半期のセグメント売上×4。Anthropicとのコンピュート契約と8月14日以降のCursorを含む。. 現金513億ドル＋有価証券386億ドル－負債・ファイナンスリース388億ドル（2026年9月30日）. 2026年10月15日時点の発行済株式数：クラスA 8,246.5百万株＋クラスB 5,334.5百万株（10-Q表紙）.

よくある質問 事実

SpaceXはいつ、いくらで上場した？

SpaceXは2026年6月12日、ティッカーSPCXでナスダックに1株135ドルで上場しました。

SpaceXの現在の価値は？

1株$148.25（2026-10-26）で約$2.01T。それが妥当かどうかはStarlink、打ち上げ、AI事業次第です。上のラボで自分の数字を設定しましょう。

SpaceXはどうやって稼いでいる？

3つの部門：Starlinkのインターネット（最大の利益源）、打ち上げサービス、そしてxAIとの合併で加わったAI事業（Grok、X、Cursor）です。

さらに読む

出典

2026-10-26時点のデータ. 株価は可能な場合リアルタイムで更新されます。 誤りを見つけましたか？お知らせください。

Teslaを評価する今は車、バッテリー、充電。ロボタクシーとOptimusロボットが賭け。Anthropicを評価するClaudeの開発元。2026年10月26日にIPO目論見書（S-1）を公開提出。OpenAIを評価するChatGPTの開発元。IPOを非公開で申請し、上場は2027年の見込み。

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