AI 클러스터 안에서 구리 대신 빛
수백만 개의 AI 칩을 훨씬 적은 전력으로 잇는 광 스위치와 광 연결.
사실 Broadcom은 칩 패키지에 레이저를 넣은 공동 패키지 광학 스위치를 출하하고 있습니다.
무엇이 사실이어야 하나:
- AI 클러스터가 계속 커짐
- 광학이 구리보다 싸짐
실현되면: Broadcom은 2030년부터 연 $32B를 벌고, 이익의 20배로 그때 가치는 $228B. 35% 확률로 가중하고 현재로 할인하면: $53B.
Stonkometer: Broadcom 가치평가, 나의 모델
사실 SEC 공시의 핵심 수치
시가총액$1.65T2026-10-29 기준 주당 $345.00
매출, 최근 12개월$89.1BFY26 3분기: $29.6B, 86% 증가
AI 칩, FY26 3분기$16.7B221% 증가
영업이익, FY26 3분기$16.0B매출의 54%, 주식 보상과 상각 전 68%
다음 분기 (회사 전망)$34.8BAI $21.7B, 236% 증가
순부채$35B2026년 8월 2일
기업가치 추이
전체 시가총액$1T$2T$3T
25년 11월26년 2월26년 5월26년 8월
$1.65T 2025년 10월년 이후 -6%
$1T$2T$3T
202420252026
$1.65T 2023년 10월년 이후 4.7x
$1T$2T$3T
20222023202420252026
$1.65T 2021년 10월년 이후 7.5x
$1T$2T$3T
201120142017202020232026
$1.65T 2010년 이후 383x
주당 가격이 아니라 전체 가치입니다. 주식 수는 자금 조달, 주식 보상, 액면분할로 바뀌기 때문입니다.
현재 시가총액이 의미하는 것
Broadcom의 현재 가치가 $1.65T이라면, 우리 모델로는 2036년까지 다음이 일어나야 합니다:
2036년 매출$400B현재 $118B의 3.4x, 연 13% 성장
2036년 순이익$181BApple의 2025년 이익(약 $110B)의 1.6x
2036년 영업이익률57%사업부별 중간 시나리오 이익률
현재 가치 / 매출14xS&P 500 평균은 약 3배
중간 시나리오 대비 성장-3 pts매년, 모든 사업부에서
가정 우리 모델에서 역산: 중간 시나리오 이익률, 2036년 이익의 25배, 요구수익률 10.0%, 매년 0.5% 신주 발행. 아래 실험실은 이 '시장의 시각'으로 열립니다. 어떤 숫자든 바꿀 수 있습니다.
가정 출발 시나리오는 Stonkometer의 값이며 예측이 아닙니다. 바늘은 당신의 입력을 읽습니다. 무엇을 가정해야 할지 모르겠나요? 간단한 질문 7개에 답하기.
현재 주가는 모든 사업에서 우리 중간 시나리오보다 연 약 3포인트 낮은 성장만 필요로 합니다.
사업별 매출
시나리오와 현재 비교
기본값과 규칙
- 사실 매출, 현금, 부채, 주식 수는 출처에 나열된 공시나 보도에서 가져왔습니다 (2026-10-29 기준 데이터).
- 사실 통화: 명목 미국 달러. 네 회사 모두 미국 달러로 보고하므로 환율 변환이 없습니다.
- 가정 인플레이션은 별도 입력이 아닙니다. 성장률과 무위험 수익률이 명목이므로 이미 포함되어 있습니다.
- 가정 무위험 수익률 5% (2026년 10월 26일 미국 10년 국채 수익률은 4.99%); 위험 프리미엄 5%; 요구 수익률 연 10%.
- 가정 이익에 대한 세율 21% (미국 연방세율); 희석 연 0.5%; 기간 10년; 마법 매출 이익률 30%.
- 가정 사업별 현재 영업이익률(AI 칩 55%, 기타 칩 52%, 인프라 소프트웨어 76%)은 최신 공시를 바탕으로 한 Stonkometer 추정치입니다.
- 가정 비관, 중간, 낙관 값과 베팅의 규모, 이익률, 확률.
고급 모드에서 모두 바꿀 수 있습니다. 전체 목록은 방법 페이지에 있습니다.
1분 투자자 유형 테스트를 하면 당신에게 맞는 시나리오로 시작합니다.
더 깊이 보기 우리 의견
제휴 링크: 가입하거나 구매하시면 추가 비용 없이 저희가 수수료를 받을 수 있습니다. 저희 숫자는 절대 바뀌지 않습니다. 제휴 안내
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가정 만들기: 질문 7개
슬라이더에 무엇을 넣어야 할지 모르겠나요? 가격, 고객, 큰 위험이 얼마나 걱정되는지 쉬운 말로 답하세요. 각 질문은 사실(대략적인 기준은 우리 의견)로 시작하며, 당신의 답이 당신의 가정이 됩니다. 선택지는 우리가 만들었고, 건너뛴 질문은 중간 답을 씁니다.
문샷 탐색기 우리 의견
아직 존재하지 않지만 언젠가 Broadcom에게 돈을 벌어 줄 수 있는 시장들. 각각을 옵션처럼 평가합니다: 실현 확률 x 실현 시 이익을 현재로 할인. 시장 규모, 점유율, 확률, 시기는 우리의 추측입니다. 바꿔 보고, 믿는 것을 켜서 모델에 더하세요.
모든 대형 AI 연구소를 위한 맞춤형 칩
NVIDIA 칩을 사는 대신 Broadcom에 돈을 내고 자체 AI 칩을 설계하는 기업이 훨씬 많아집니다.
사실 확정 주문은 $179.2B에 달했으며, 2026년에 맺은 맞춤형 가속기 장기 계약을 포함합니다.
무엇이 사실이어야 하나:
- 맞춤형 칩이 GPU보다 계속 저렴
- 연구소들이 AI 지출을 이어 감
실현되면: Broadcom은 2030년부터 연 $100B를 벌고, 이익의 20배로 그때 가치는 $711B. 25% 확률로 가중하고 현재로 할인하면: $119B.
위성 인터넷용 칩
위성-휴대폰 직접 통신망과 위성 광대역을 위한 무선·모뎀 칩.
사실 Broadcom은 이미 Apple iPhone용 Wi-Fi와 무선 칩을 만듭니다.
무엇이 사실이어야 하나:
- 위성-휴대폰 통신이 보편화
- 통신사가 칩을 설계하지 않고 구매
실현되면: Broadcom은 2031년부터 연 $12B를 벌고, 이익의 20배로 그때 가치는 $66B. 25% 확률로 가중하고 현재로 할인하면: $10B.
믿는 문샷을 켜면 그 가치가 위 모델에 더해집니다.
현재 가치 = 확률 x (시장 x 점유율) x 이익률 x (1 - 세율) x 이익의 20배를, 시작 연도부터 당신의 요구 수익률로 할인하고 희석만큼 줄인 값. 이익률은 우리 의견: AI 클러스터 안에서 구리 대신 빛 45%, 모든 대형 AI 연구소를 위한 맞춤형 칩 45%, 위성 인터넷용 칩 35%.
Google, Meta 등 AI 거대 기업을 위한 맞춤형 AI 칩과 네트워킹, 그리고 VMware 등 인프라 소프트웨어. 아래는 최신 SEC 공시에 기반한 가치평가 실험실입니다. 처음에는 현재 주가가 담고 있는 전제로 열립니다. 다른 시나리오를 고르거나 슬라이더를 움직이면 Stonkometer가 현재 주가와 당신의 숫자를 비교합니다. 가정 우리 중간 시나리오는 Broadcom의 가치를 $2.01T로 보며, 시가총액은 $1.65T입니다. 출발점일 뿐 예측이 아닙니다. 당신의 숫자는 다를 것이고, 그게 핵심입니다.
큰 주장, 검증
사실 각 주장은 출처와 함께 인용했습니다. 계산은 무엇이 사실이어야 하는지 보여 주며, 슬라이더 기본값은 가정입니다.
혹 탄, Broadcom CEO (2026년 9월)
“다음 분기 AI 반도체 매출 217억 달러, 236% 증가.”
전 분기 $16.7B에서 증가.
Broadcom 10-Q (2026년 8월)
“확정된 고객 주문 1,792억 달러.”
최근 12개월 속도로 매출 2년 치. 약 4분의 1이 12개월 안에 도래합니다.
Broadcom 8-K (2026년 10월)
“한 고객에게 임대된 AI 랙에 대한 최대 430억 달러의 잔존가치 보증.”
고객이 채무 불이행하면 Broadcom이 임대 채무의 72.5%와 랙 매각 대금의 차이를 메웁니다.
누가 소유하고, 누가 지배하나
사실 보통주 한 종류: 주당 1표.
- Broadcom을 지배하는 사람은 없습니다. 원조 Broadcom의 공동 창업자인 헨리 사무엘리 의장이 최대 개인 주주입니다.
- 혹 탄은 회사가 아직 Avago였던 2006년부터 CEO입니다.
출처: Broadcom 2026년 위임장 설명서, 2026년 2월 24일 기준 주식. 소유와 지배의 작동 방식 →
부채와 약정
Broadcom이(가) 빚진 것, 보유한 것, 그리고 이미 계약한 지출입니다. 컴퓨팅과 인프라 계약은 재무상태표상 부채는 아니지만 부채처럼 갚아야 합니다.
현금 및 투자자산$24.0B2026년 8월 2일
부채$59.4B금융리스 포함
순부채$35.4B현금에서 부채를 뺀 금액
지출 약정$131B구매 약정 $126.8B(주로 2027년과 2028년분 칩과 부품), 기타 약정 $3.9B
약정 / 매출1.5x매출, 최근 12개월: $89.1B
- 부채 대부분은 2023년 VMware 인수에서 왔으며, 이번 회계연도에 $65.1B에서 $59.4B로 줄었습니다.
- 2026년 10월 Broadcom은 자사 칩으로 만든 AI 랙의 임대료를 고객이 못 내면 최대 $43B를 부담하기로 했습니다.
- 고객이 확정한 주문이 $179.2B로, 구매 약정을 넉넉히 넘습니다.
공시 내용 사실
- 2026년 8월 2일까지 분기 매출은 $29.6B로 86% 증가. 반도체 $20.8B(AI $16.7B, 221% 증가), 인프라 소프트웨어 $8.8B(29% 증가).
- GAAP 영업이익은 $16.0B. 주식 보상과 인수 무형자산 상각 전으로는 $20.1B로 매출의 68%.
- Broadcom은 2026년 11월 1일까지 분기 매출을 $34.8B, 그중 AI 칩 $21.7B로 전망합니다.
- 아직 납품되지 않은 확정 고객 주문은 $179.2B로, 2분기에 맺은 맞춤형 AI 가속기 장기 계약을 포함합니다. 약 25%가 12개월 안에 매출이 될 전망.
- 이번 분기 상위 5개 고객이 전체 판매의 약 55%를 샀고, 유통업체 한 곳이 50%를 차지했습니다.
- 2026년 10월, 한 고객에게 임대된 AI 랙에 대해 최대 $43B의 잔존가치 보증에 합의했습니다.
주요 위험 사실
- 소수의 AI 고객이 칩 대부분을 삽니다. 한 곳이 자체 칩을 설계하거나 공급처를 바꾸면 매출이 빠르게 줄어듭니다.
- $126.8B의 구매 약정(주로 2027년과 2028년)은 주문이 줄어도 지급해야 합니다.
- $43B 랙 보증은 Broadcom을 한 고객의 임대료 지급 능력에 묶어 둡니다.
- VMware 가격 인상에 불만을 가진 고객이 있어 이탈할 수 있습니다.
- 칩은 주로 대만에서 TSMC가 만듭니다.
회사가 직접 밝힌 위험 요인을 쉽게 요약했습니다. 원문은 아래에서 읽어 보세요.
모델 속 사업들
AI 칩 (맞춤형 가속기와 네트워킹)$42B 최근 12개월 (2026년 8월 2일까지), 최신 기준 $67B
FY26 3분기 $16.7B, 221% 증가(전 분기 대비 54% 증가): 맞춤형 AI 칩(XPU)과 AI용 이더넷 스위치. 이익률은 저희 추정. 반도체 부문은 주식 보상 전 61%를 벌었습니다.
기타 칩 (광대역, 무선, 저장장치)$17B 최근 12개월 (2026년 8월 2일까지), 최신 기준 $17B
AI 외 반도체, FY26 3분기 약 $4.1B: Wi-Fi, 광대역, 저장장치, 휴대폰 무선 칩.
인프라 소프트웨어 (VMware)$30B 최근 12개월 (2026년 8월 2일까지), 최신 기준 $35B
FY26 3분기 $8.8B, 29% 증가, VMware Cloud Foundation이 주도. 주식 보상 전 부문 이익률 83.7%.
베팅: AI용 광 연결 (공동 패키지 광학)
칩 패키지에 레이저를 넣은 스위치로, 점점 커지는 AI 클러스터를 연결합니다.
베팅: 휴대폰과 PC용 맞춤형 AI 칩
맞춤형 칩 사업을 AI를 기기에서 직접 돌리는 기기로 넓히는 것.
최근 12개월 (2026년 8월 2일까지): 실적 발표 기준 FY25 4분기~FY26 3분기. AI 매출은 매 분기 CEO가 밝힌 수치. 최근 분기 x 4 (FY26 3분기): 2026년 8월 2일까지 분기 x 4. Broadcom은 다음 분기 $34.8B, 그중 AI $21.7B를 전망. 현금 $24.0B, 부채 $59.4B 차감 (2026년 8월 2일). 2026년 8월 28일 기준 발행주식 47억 7,400만 주 (10-Q 표지).
자주 묻는 질문 사실
Broadcom 주식은 고평가일까?
주당 $345.00에 Broadcom의 가치는 약 $1.65T로, 최근 12개월 이익의 약 43배입니다. 적정한지는 AI 칩 매출이 얼마나 오래 성장하느냐에 달려 있으며, 랩은 무엇이 일어나야 하는지 보여 줍니다.
Broadcom은 어떻게 돈을 벌까?
칩과 소프트웨어로 법니다. 소수 대형 고객을 위한 AI 칩과 네트워킹이 2026년 8월까지 분기 $29.6B 중 $16.7B, VMware 등 소프트웨어가 $8.8B.
고객 집중이 왜 Broadcom의 위험일까?
최근 분기 상위 5개 고객이 매출의 55%였습니다. 한 곳이 자체 칩을 설계하거나 지출을 줄이면 매출이 빠르게 떨어질 수 있어, 랩에서 추가 수익률을 더할 수 있습니다.
기업가치 평가 책 우리 의견
The Little Book of ValuationAswath DamodaranNYU에서 가장 유명한 기업가치 평가 교수가 쓴, 짧고 쉬운 안내서.Amazon →
Narrative and NumbersAswath Damodaran기업의 이야기를 모델의 숫자로 바꾸는 방법. 저희 랩이 하는 방식 그대로입니다.Amazon →
ValuationMcKinsey & Company전체 방법론을 원하는 분을 위한 두꺼운 실무 참고서.Amazon →
The Intelligent InvestorBenjamin Graham사업의 가치보다 싸게 사라는 고전.Amazon →
제휴 링크: 가입하거나 구매하시면 추가 비용 없이 저희가 수수료를 받을 수 있습니다. 저희 숫자는 절대 바뀌지 않습니다. 제휴 안내
출처
- FY26 3분기 실적 발표 (2026년 9월 2일)
- 10-Q, 2026년 8월 2일까지 분기 (2026년 9월 10일 제출)
- 8-K: AI 랙 잔존가치 보증 (2026년 10월 27일)
- 2026년 위임장 설명서
2026-10-29 기준 데이터. 주가는 가능한 경우 실시간으로 갱신됩니다. 오류를 발견하셨나요? 알려 주세요.
투자 조언이 아닙니다. Stonkometer는 교육용 계산기이며 투자 조언이 아닙니다. 가치평가는 전적으로 당신이 고른 가정에 달려 있습니다. 우리는 중개인도 자문사도 아니며, 여기 있는 어떤 것도 증권 매수나 매도를 권하지 않습니다. 직접 조사하고 자격을 갖춘 전문가와 상담을 고려하세요. 면책 조항 전문